比特幣買家展現「重新信心」，推動BTC價格突破79,000美元

週三，比特幣達到了本月最高價 $79,472，在短短 24 小時內上漲了超過 4%，這是自 2025 年 4 月以來最強勁的 28 天表現。這次漲勢推動 BTC 在數週內首次逼近 $80,000 的關鍵阻力位。重要的是，潛在數據顯示這不僅僅是基於情緒的反彈；它得到了多個鏈上和衍生品指標同時積極變化的支持。雖然並非每個單獨指標本身都具有意義，但多個指標匯聚成同一個正面訊號通常意味著一些事情。

衍生品數據說明了什麼

根據透過比特幣持倉指數追蹤市場情緒的 Axel Adler Jr. 的說法，情緒轉變最明確的跡象來自比特幣持倉指數。該指數將交易所上 BTC 的承接方淨流量、未平倉合約趨勢、資金費率以及法幣餘額匯總成一個單一數字，上個月從 -10.9（2 月）上升到今天的 4.5。2 月份的極度負值讀數表明由於高賣壓和市場普遍的負面情緒導致的重大損失；因此，短短 2 個月內超過 15 點的變化表明總體持倉發生了極大轉變。

此外，未平倉合約也在增長；在過去 24 小時內，未平倉合約增加了 6.7%，總計達到 260,000 BTC。在過去 30 個交易日中，有 23 天的創建量與前一天不同（活動淨增加），並且未平倉合約的 30 天變化為正 14.5%。未平倉合約的這種持續、漸進增長以及價格上漲，表明有新資金正在投入這些頭寸，而不是空頭被清算和被迫出場。

自 3 月下旬以來，過去 90 天內買賣量（即期貨交易）的累計差額持續增長。CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 指出，最近三天內，期貨市場開立了總計 57,000 BTC 的頭寸，價值約 53.4 億美元 — 這是期貨市場一年多來最大的流動性增長。

根據 CryptoQuant 分析師 Kais Taha 的說法：「如此大規模的積極買盤回歸通常表明市場參與者信心的重新確認。幣安上的買家主導地位，只要這種需求格局保持不變，就預示著持續的強勁勢頭，以支持整體看漲結構。」

交易所供應正在萎縮

鏈上數據為這項分析增添了另一個維度。比特幣交易所餘額顯示，自 2021 年 12 月以來，其已趨於下降至我們此前見證過主要市場底部的水準，這與 2022 年第四季度、2024 年第一季度、2025 年第二季度在經歷大幅上漲前的相似情況所證明。

根據 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 的說法， 交易所儲備量自 2017 年 12 月以來從未如此低，大型持有者正從分發轉向累積 — 這種模式曾發生在該週期的頂峰之前。這表明投資者正在持有他們的比特幣而不是出售它（並將其轉移到個人錢包進行自我保管）；因此，交易所上比特幣的可用供應量減少，這意味著較低的拋售壓力。供應減少而購買需求增加，為價格上漲提供了非常堅實的基礎。

長期持有者（持有比特幣超過 155 天的投資者）正在持續買入；自 3 月 1 日以來，長期持有者的淨持倉變化一直為正。 在過去 30 天內，長期持有者增持了近 500,000 BTC — 這是自 2025 年 5 月以來最大的月度累積量 — 使其三個月的總增持量超過 100 萬 BTC。這並非投機性的短期活動；長期持有者在一個月內購買 130,000 BTC 而不預期在不久的將來價格會大幅上漲，這是非常罕見的。

關鍵指標一覽

價格何去何從

比特幣價格突破 78,000 美元並重新站上 100 日移動平均線 — 該水平曾限制了 1 月份的反彈 — 這表明市場正從結構性看跌轉向結構性看漲，這是機構密切關注的門檻。根據分析師 Ali Charts 的說法，比特幣在月線圖上也正在形成晨星蠟燭圖形態。

晨星形態由三根蠟燭組成，表明賣方已精疲力盡，買方將掌控局面。 在下一次主要走勢之前的歷史平均回撤約為 8%。下一個重要的阻力位在 $81,000，並且存在一個公允價值缺口，這表明在顯著更高的價格水平上將出現流動性失衡。一旦價格高於此水平，由於過去一個月價格的急劇上漲，賣家將在 83-85k 範圍內進行獲利了結。

從 88-91k 美元的價格行為代表了一個主要的供應區域，因為在這些水平上發生了大量交易，三到六個月持有者實現的價格約為 91,600 美元，因此這對投資者來說是一個重要的決策點。

當前的礦工持倉指數低於 0，這表明礦工並沒有像 2025 年牛市期間那樣積極地在復甦中拋售。結合交易所餘額的下降、長期持有者的累積以及對衍生品需求的增加，當前市場的走勢比過去幾年的大多數走勢具有更多的結構性支持。