Pharos Network 於 2026 年 4 月 28 日正式上線，全面攤薄估值超過 11 億美元，成為本輪週期中估值最高的實體資產 Layer 1 發行之一。該項目處於一個有趣的交叉點：由前螞蟻集團區塊鏈領導者共同創辦，通過兩輪融資獲得 5200 萬美元支持，並基於一種在實驗室條件下聲稱每秒處理超過 130,000 筆交易的架構打造。對於追蹤 PROS 價格的交易員以及評估機構實體資產流向的開發者來說，Pharos 已成為無法忽視的存在。
本文將介紹該鏈的功能、背後團隊、代幣經濟結構，以及在 2027 年第一波重大解鎖前，它在 Plume 和 Ondo 等競爭對手中的地位。
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Pharos (PROS)：RealFi 第1層解析
Pharos 自稱為 RealFi 第1層，此標籤旨在區分現實世界金融用例與更廣泛的去中心化金融（DeFi）標籤。該鏈的目標工作負載相當狹窄：以支付速度進行穩定幣結算、代幣化國庫和信用，及傳統銀行目前透過 SWIFT 和結算所處理之機構資金流的鏈上通路。網路非運行通用智能合約，而是將合規、隱私與高吞吐執行內建於底層。
PROS 代幣位於此設計的核心。它用於支付交易費用，透過驗證者質押來保護網路安全，治理協議升級，並且一旦社群對這些用例進行投票，未來可能作為穩定幣的抵押品。近期的價格波動劇烈：該代幣在發行當日達到歷史新高 1.15 美元，隨後於 2026 年 5 月初回落至約 0.82 美元，市值穩定在約 1.1 億美元，流通量約佔 13%。
法洛斯背後的螞蟻集團淵源
大多數第一層協議的推出依賴於加密領域本身的背景。法洛斯採取了相反的路線。該項目由Wish Wu（公開名為Wishlonger）和Alex Zhang於2024年11月創立，兩人均為螞蟻集團區塊鏈基礎設施團隊的資深成員。螞蟻集團是阿里巴巴的金融科技部門，運營支付寶，並多年來致力於為政府和企業部署擁有數十億用戶規模的聯盟區塊鏈系統。
吳擔任共同創辦人兼執行長。在 Pharos 之前，他曾擔任螞蟻集團旗下面向 Web3 相關基礎設施單位 ZAN 的首席安全官，專注於安全架構和漏洞管理。他早期的職涯涵蓋在微軟亞洲研究院的研究以及在南加州大學和維吉尼亞理工大學進行分散式系統和網路安全的研究生工作。管理團隊完全公開身份並與可驗證的 Web2 金融科技業績相關聯。這種背景對於機構銷售的談話是一項信譽資產，但對於部分對許可鏈及中國相關背景持謹慎態度的加密原生群體而言則存有疑慮。
5200 萬美元資金如何打造機構信譽
Pharos迄今已通過兩輪公開披露的融資募集了5200萬美元。種子輪於2024年7月以800萬美元完成，由Lightspeed Faction和Hack VC共同領投。隨後的A輪於2026年4月8日募得4400萬美元，投資聯盟結合了純加密貨幣風險投資、傳統金融及可再生能源資本。
完整的A輪投資者名單超過十多個，包括Faction、Hack VC、SNZ Holding、Chorus One、Chainlink、Dispersion Capital、Flow Traders、Generative Ventures、Hash Global、MH Ventures、Reforge VC、雲鋒金融及GCL新能源。GCL的參與非常不尋常。GCL是一家在香港上市的太陽能運營商（HKEX：0451），該合作延伸為戰略資本聯盟，將Pharos估值推近10億美元。公開文件顯示，Pharos基金會持有GCL 10.71%的股份，這是Layer 1區塊鏈與公開交易的實物資產發行方之間罕見的深入合作關係。
Pharos 太平洋主網時間表
從 Pharos 基金會設立到主網上線及 PROS 代幣發行的關鍵里程碑。
從2024年11月Pharos基金會成立到2026年4月28日主網上線的路程走得很快。測試網的數據尤為突出：在一個預主網絡上達成43億筆交易和2.09億個錢包地址，對於一條處於啟動階段的區塊鏈來說，這是異常高的參與度，即使考慮到激勵耕作。pAlpha高收益RWA金庫隨後在主網上線後幾天內便填滿了5000萬美元的容量，這表明超出空投獵人的真實需求確實存在。
深入Pharos深度並行架構
技術推介基於三項工程決策。首先是深度平行化。Pharos 將標準區塊鏈流程拆分為六個並行階段：網路、排序、執行、結算、存儲和驗證。驗證節點同時提議區塊，而非依序進行，且一個64核心的管線執行框架依狀態相依性允許平行處理交易。於100節點全球測試網的實驗室測試已達到每秒130,000筆交易，內部目標更進一步推向200,000。
第二是雙虛擬機執行。鏈同時運行 EVM 與 WebAssembly。Solidity 開發者可無需重寫即運行現有 dApp，而需要極致性能的團隊則可針對 WASM 環境使用 Rust、C++、Go 或 Java 編寫合約。
第三是特殊處理網絡（SPN）框架。SPN 是專用的子網絡，插入到主網中，但運行獨立的執行邏輯。驗證者可以將 PROS 重新抵押到 SPN 中，以賺取額外獎勵，同時將網絡能力擴展到專門硬體：用於 AI 工作負載的 GPU 叢集、用於機密計算的可信執行環境、用於全同態加密的 FHE 加速器，以及用於零知識證明的 ZK 加速器。該模型讓機構用戶能夠將機密計算直接嵌入基礎鏈，而不必信任第三方的 rollup 或預言機橋接。
儲存系統也進行了類似的改造。原生的 Pharos Store 引擎取代了典型的雙層哈希樹加鍵值設計，採用基於版本的尋址、差分編碼及認證資料結構下推。內部基準測試顯示，相較於使用 LevelDB 的 Merkle Patricia Trie，吞吐量約提升 15.8 倍，儲存成本降低 80%。
PROS 代幣經濟學、解鎖與通膨時間表
創世供應量固定為 10 億 PROS，分配至六個部分：
- 基金會庫藏，16%：TGE 時解鎖 16%，之後 36 個月線性解鎖。
- 實驗室公司庫藏，9%：TGE 時 0%，60 個月線性解鎖。
- 團隊，20%：禁售期 12 個月，之後 36 個月線性解鎖。
- 投資者，20%：禁售期 12 個月，之後 36 個月線性解鎖。
- 生態系統與社群，21%：包含 6% 空投（6,000 萬 PROS）。
- 節點與流動性激勵，14%。
通膨排程設計得非常嚴謹。主網上線後的前六個月，質押獎勵發行率為 0%，之後以基礎 5% 年利率啟動，並可由治理機制動態調整。一些國庫和激勵部分的解鎖期長達 48 或 60 個月，超過大多數 2026 年專案常見的 24 至 36 個月解鎖期。
6% 空投領取窗口從 2026 年 4 月 28 日至 10 月 25 日，為期 180 天。符合資格者包括大西洋測試網參與者、預啟動「先質押後參與」活動貢獻者、Discord 角色持有者及特選錢包活動用戶。未領取的配額在截止日期後將回歸 Pharos 基金會。
第一個硬性供應壓力點是 2027 年 4 月。團隊和投資者分批（創世代的 40%）在 12 個月懸崖期後同時開始解鎖。即使線性解鎖將實際釋放分散在 36 個月內，市場往往會在已知壓力出現之前提前反映。交易者觀察 PROS 在 2027 年第二季的歷史價格走勢，很可能會在第一批錢包解鎖之前就看到這個懸崖效應在現貨中反映出來。
Pharos 在 250 億美元 RWA 第 1 層競賽中的定位
鏈上 RWA 市場在 2026 年初跨越了約 250 億美元的活躍市值，年初至今增長約 66%，甚至在 Pharos 上線之前。代幣化的美國國債領先該類別。私募信貸、大宗商品和收益穩定幣是增長最快的子行業。主要資產管理公司和諮詢機構的長期預測顯示，到 2030 年代幣化的 RWA 將達到 10 到 16 兆美元。
競爭是真實存在且已經開始運作。Plume Network 採用以代幣化為先的 Layer 1，並以零售和開發者友好為角度。Ondo Finance 在代幣化財政領域居領導地位，並擁有包括貝萊德在內的策略合作關係。基於 Cosmos 的 RWA 鏈 MANTRA，正於 2025 年初一場高調代幣崩盤後重建信譽。
Pharos 在三個方面有所差異。論文中吞吐量遠超競爭對手一個數量級，雙虛擬機設計擴大了開發者群體，而 SPN 框架提供了其他鏈所缺乏的原生機密計算功能。這些工程上的優勢是否能轉化為實際的發行人委託仍是未知數。基礎設施是 RWA 分發的必要條件，但非充分條件。最終贏得機構資金流的鏈條，是能完成最多法律與運營整合的鏈，而非實驗室中擁有最高 TPS 的鏈。
關於 PROS 的風險與未解問題
對於進階讀者在衡量 PROS 持倉或構建鏈上應用時，有三個風險向量特別突出。
供應壓力是機械性的。大約 87% 的原始供應在發行時仍被鎖定。2027 年 4 月的 12 個月懸崖期會釋放第一批團隊和投資者代幣，即使嚴格線性解鎖也往往會在該日期前對價格造成壓力。
螞蟻集團血統所帶來的中心化形象有雙面性。機構買家視此血統為運營成熟的證明，加密原生用戶有時則將其解讀為具備許可的起源故事，可能在對中國金融科技鏈接持謹慎態度的法域中引發監管糾紛。驗證者集在 2026 年和 2027 年的去中心化進程將決定哪種敘事勝出。
早期的價格走勢顯示流通量有多薄弱。PROS 在發行當天達到歷史新高1.15美元，然後在第一週內回調約44%，於2026年五月初跌至約0.82美元。考慮到13%的流通量與10億的總供應量，波動性在數學上是預期之內的。交易者在不同解鎖節點模擬收益情景時，可以使用加密獲利計算器來對依約釋放的里程碑進行壓力測試。
Pharos 和 PROS 代幣接下來應關注什麼
2026年剩餘時間裡，有兩個方向值得密切關注。第一是生態系統的吸引力。超過50個去中心化應用（dApp）已排定於太平洋海洋發射浪潮中上線。真實的使用信號（pAlpha金庫中的總鎖倉量、空投獵人流失後的活躍錢包、通過合作協議真實發行的RWA資產）將講述故事。第二是機構整合。GCL新能源的合作是一個證據點。Pharos是否會簽訂更多上市發行人的合作夥伴關係，以及RealFi聯盟如何轉化為真正的鏈上交易量，將決定機構觀點是否成立。
目前，PROS正處於一個尷尬的早期階段，敘事速度超越了基本面。技術聲明具有可信度，團隊已公開且經驗豐富，資本結構相比加密貨幣啟動項目異常傳統。接下來的執行將是關鍵。Pharos深入的架構押注以及其贏得實際機構發行的能力，將決定超過10億美元估值是否能在2027年解鎖週期中保持或縮減。讀者可以隨著生態系統成熟，直接通過Pharos官方網站關注主要更新。
