摩根大通分析師的估計顯示，2026年第一季度加密貨幣資金流向大幅下降，而他們原本預計今年資金流向會增加。

由董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou領導的摩根大通分析師在一份報告中指出，2026年第一季度整體數位資產資金流向約為110億美元，約是去年同期水準的三分之一。他們表示，這意味著年化速度約為440億美元，遠低於2025年創紀錄的1300億美元資金流入。

分析師透過結合加密基金流向、芝加哥商品交易所（CME）期貨活動、加密創投（VC）融資以及企業資金庫購買（包括Michael Saylor的Strategy公司購買比特幣），來估計數位資產的總資金流向。

分析師表示，今年第一季度的大部分資金流入來自企業資金庫的比特幣購買（主要由Strategy公司進行）和加密創投融資，而非散戶或機構投資者。

分析師指出，與2024年和2025年相比，芝加哥商品交易所（CME）期貨持倉在第一季度走弱，這表明今年迄今透過期貨的機構需求轉為負值。現貨比特幣和以太坊ETF在本季度也出現資金外流，主要發生在一月份，而比特幣ETF在三月份則出現了一些資金流入。

分析師表示，企業資金庫購買是主要驅動因素之一，但比去年更不均衡。分析師補充說，包括Strategy在內的一小部分買家繼續購買比特幣，而一些規模較小的公司則出售持有的資產以資助股票回購。

分析師寫道：「2026年第一季度，[Strategy]的比特幣購買主要透過發行股票籌集資金。」「此外，該公司表示有意繼續使用普通股和永續優先股的組合來支持持續的比特幣累積，而其他企業資金庫則保持相對保守的立場。」

與此同時，比特幣礦工在第一季度成為淨賣家。分析師表示，一些上市礦業公司出售比特幣或將其用作抵押品，以改善流動性、為資本支出提供資金或管理負債。在某些情況下，這些舉動與轉向人工智慧有關。他們補充說，礦工的整體拋售主要是由於更嚴格的融資條件和財務紀律，「而非普遍的困境清算」。

加密創投（VC）融資在第一季度保持強勁，年化速度高於前兩年。然而，交易數量和投資者參與度有所下降，資金更集中在由老牌公司主導的少數幾個較大規模的融資輪次中。

分析師總結道：「總體而言，我們估計今年第一季度的整體數位資產流動顯著放緩，年化速度接近去年水準的三分之一。此外，今年迄今為止，散戶或機構投資者的資金流動一直很少，甚至為負，而2026年第一季度數位資產資金流動的大部分來自[Strategy]的比特幣購買和集中的加密創投融資。」