鏈上大宗商品交易正證明它不只是一時的飆升，但有限的流動性持續阻礙市場與傳統平台競爭。
Hyperliquid 的 HIP-3 市場在 3 月 23 日創下歷史新高，大宗商品和宏觀資產的永續期貨交易量約達 54 億美元。其中白銀交易量領先，達 13 億美元，其次是西德州原油 (WTI crude oil) 12 億美元，布蘭特原油 (Brent crude) 9.4 億美元，黃金 5.58 億美元。納斯達克和標普 500 等股票指數也出現了顯著的交易量。
業界參與者表示，這次飆升顯示出對鏈上宏觀曝險的需求日益增長。Theo 投資長 Iggy Ioppe 表示：「以前，鏈上大宗商品期貨主要是加密原生投資者的場所，現在情況已不僅如此。」他補充道：「真正的關鍵不僅是交易量，而是交易量出現的時間點以及交易者是誰。」
Ioppe 指出，鏈上原油期貨市場現在在週末期間（傳統交易所休市時）處理超過 10 億美元的日交易量。他說，這種轉變部分是由傳統金融的個人交易者推動的，他們透過個人帳戶進入這些市場。「地緣政治不會在週五下午停止，市場正開始適應這一事實，」他說。
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全天候交易的能力已成為鏈上平台的決定性優勢。由於傳統市場在週五收盤與週日重新開盤之間存在約 49 小時的空窗期，去中心化平台已成為交易者可以即時應對宏觀發展的少數場所之一。
這種動態正開始影響常規交易時間之外的價格形成方式，即使大部分流動性仍存在於傳統市場中。「目前，當市場其他部分休眠時，鏈上是價格發現層，」Ioppe 說。「當交易規模最重要時，傳統金融仍然是深度層。」
在芝加哥商業交易所 (CME)，單原油期貨每日交易量通常在 100 萬至 450 萬份合約之間，相當於約 1000 億至 3000 億美元的名義交易量。
1inch 聯合創辦人 Sergej Kunz 表示：「傳統平台在流動性、執行品質和機構級定價深度方面仍佔據主導地位。」他指出，更深的流動性和更窄的價差仍然是主要障礙。缺乏這些，鏈上市場在不影響價格的情況下難以處理大額交易，從而限制了機構參與。
MEXC Research 首席分析師 Shawn Young 表示，其他挑戰包括定價可靠性、市場結構成熟度和監管清晰度。
Young 表示，大宗商品代幣化顯示出「真實行為改變的跡象」，但仍處於早期階段，流動性和價格聚合方面的差距仍有待解決。
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儘管存在某些限制，但活動仍在持續增長。Kunz 表示：「大方向是明確的：交易者越來越習慣於在鏈上獲得宏觀風格的曝險。」
黃金和石油引領了當前的浪潮，但市場參與者預計，隨著波動性變化，其他資產類別也將出現類似模式。
Ioppe 總結道，隨著對週末定價的信任建立，鏈上期貨市場的交易活動可能會持續下去。隨著越來越多的交易者在非交易時間依賴這些市場，交易量也會隨之而來。這反過來支持未平倉合約的增長，增強對所形成價格的信心。隨著時間的推移，這會形成一個自我強化循環，更高的參與度會增強市場信譽並吸引更多資金流入。
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