Plano ng CME Group na sampahan ng kaso ang Commodity Futures Trading Commission hinggil sa pag-apruba ng ahensya sa perpetual futures sa Estados Unidos.
Sinabi ng papalabas na CEO na si Terrence Duffy sa CNBC na isasampa ng operator ng palitan ang kaso matapos aprubahan ng regulator ang mga platform tulad ng Kalshi at Coinbase upang mag-alok ng reguladong crypto perpetual futures.
Sinabi ni Duffy na hindi tinatanggap ng CME ang pagtrato ng CFTC sa mga produkto bilang ordinaryong futures. Ikinatwiran niya na ang perpetual futures ay dapat ituring na swaps sa ilalim ng Dodd-Frank Act.
Sinabi rin niya na ang CME ay may eksklusibong mga lisensya sa mga benchmark provider, idinagdag na ang mga nauugnay na produkto ay dapat dumaan sa CME kahit na gumagamit sila ng isang perpetual na istraktura. Ang pahayag na ito ay naglalagay sa CME sa direktang tunggalian sa regulator na nangangasiwa sa mga U.S. derivatives markets.
Ang perpetual futures, na madalas tawaging perps, ay mga derivatives na walang expiration date. Maaaring panatilihin ng mga mangangalakal ang mga posisyon nang hindi nagpapalit sa isang bagong kontrata. Ang mga produkto ay karaniwan sa mga offshore crypto market at madalas na nagpapahintulot ng mataas na leverage, na maaaring magpataas ng mga kita at pagkalugi.
Sinabi ni Duffy na ilang buwan nang pinagtatrabahuhan ng CME ang pagtutol nito sa kanilang lupon. Sinabi niya sa CNBC, “Hindi pa ako umatras sa anumang hamon, at hindi ako aatras dito.” Iniulat ng Reuters na sinabi ng tagapagsalita ng CFTC na inaasahan ng ahensya na matugunan ang mga paratang at tinawag ang nakaplanong demanda na “walang batayan.” Sinabi rin ni Duffy na masyadong mabilis ang paggalaw ng CFTC sa pag-apruba ng isang produkto na itinuturing niyang kumplikado.
Ang pagtatalo ay sumunod sa pag-apruba ng CFTC noong Mayo 29 sa kontratang BTCPERP ng Kalshi, isang bitcoin perpetual na produkto na nakalista ng isang itinalagang contract market. Sinabi ng regulator na dapat panatilihin ng Kalshi ang kontrata alinsunod sa Commodity Exchange Act at mga patakaran ng CFTC. Sinabi rin nito na ang perpetual na disenyo ay maaaring hindi angkop para sa bawat asset class at nanawagan para sa pagsusuri ng produkto kung kinakailangan.
Tulad ng iniulat ng crypto.news kanina, nakuha ng Kalshi ang pag-apruba ng CFTC upang ilunsad ang kauna-unahang U.S. Bitcoin perpetual futures contract, habang nakakuha rin ang Coinbase ng reguladong daan para sa ilang crypto perpetual na produkto. Ayon sa naunang ulat ng crypto.news, pinayagan ang Coinbase na mag-alok ng U.S. access sa crypto perpetual futures sa pamamagitan ng ruta na konektado sa Deribit, ang derivatives exchange na nakuha nito.
Ang kaso ay nagdaragdag ng pressure sa isang naunang tensyonado nang U.S. derivatives market. Bumagsak ang mga shares ng CME, Cboe, at Intercontinental Exchange matapos buksan ng CFTC ang pinto sa perpetual futures, habang tinimbang ng mga mamumuhunan kung ang mga bagong produkto ng crypto ay maaaring makaakit ng trading palayo sa mas lumang futures markets.
Sa isang nakaraang ulat ng crypto.news, tinawag ni Duffy ang U.S. crypto perps na isang “disaster na naghihintay mangyari”, binanggit ang leverage, automatic liquidations, at funding-rate costs. Nauna nang iniulat ng crypto.news na ang volume ng perps ng Kalshi ay umabot sa $5.5 bilyon kaagad pagkatapos ng paglulunsad, na nagpapakita kung bakit ang bagong merkado ay nakakuha ng parehong demand at oposisyon.
Ang magiging resulta ay maaaring humubog kung paano ililista ng mga palitan ang mga future crypto derivatives, kung paano ginagamit ang mga benchmark, at kung gaano kalaki ang espasyo ng mga bagong kalahok laban sa malalaking incumbent na venues.
