Ang industriya ng crypto ng Europa ay naghahanda para sa isang pagbabago.
Ang panahon ng transisyon para sa Markets in Crypto-Assets regulation ng European Union, na kilala bilang MiCA, ay magtatapos sa Hulyo 1, na magsasara sa pagkakataon kung saan ang mga kumpanya ay maaaring magpatuloy sa pagpapatakbo sa ilalim ng mas lumang pambansang rehimen. Mula sa puntong iyon, ang mga kumpanyang naglilingkod sa mga user ng EU ay inaasahang magtataglay ng lisensya ng MiCA, isang solong awtorisasyon na may bisa sa lahat ng 27 bansang kasapi.
Para sa mga sumusuporta nito, ang tagumpay na ito ay isang mahalagang punto. Sinabi ni Alexis Sirkia, kapitan ng Yellow Network, isang kumpanya ng imprastraktura ng kalakalan, na ang pagtatapos ng panahon ng transisyon ay nagtutulak sa industriya sa isang “bagong yugto ng paglago,” na may mas malinaw na mga panuntunan na tumutulong upang maitatag ang transparency at tiwala. Ang tagumpay ng MiCA, aniya, “ay hindi susukatin sa bilang ng mga lisensyang inisyu, kundi kung makakatulong ito sa paghimok ng mas malawakang pagtanggap.”
Mas magulo ang reyalidad sa kasalukuyan. Humigit-kumulang 200 kumpanya ngayon ang may hawak ng buong awtorisasyon ng CASP, ayon sa pampublikong rehistro ng ESMA, isang maliit na bahagi lamang ng merkado bago ang MiCA.
Sinabi ni Avital Haitovich, kasosyo at pinuno ng blockchain sa law firm na Gornitzky, na hindi nakakagulat ang mababang bilang. Itinuro niya ang proseso ng aplikasyon na maaaring umabot sa daan-daang pahina tungkol sa pamamahala, kontrol sa AML, sapat na kapital, at operational resilience, na sinusundan ng maraming rounds ng tanong mula sa regulator. Sa kalagitnaan ng 2026, nabanggit niya, hindi pa nga nakakapaglabas ng unang lisensya ang bawat bansang kasapi.
Sinabi ni Haitovich na ang MiCA ay kapwa nagpapalakas sa European market at nanganganib na itulak ang liquidity sa ibang lugar, “ang pangunahing trade-off sa anumang maagang regulatory framework.” Ang isang solong pasaporte at karaniwang mga patakaran ay nagpapadali para sa mga institusyon na mag-navigate sa bloke, ngunit ang magastos na pagsunod ay “malamang na mapabilis ang konsolidasyon,” aniya, na nag-iiwan ng isang merkado na maaaring “mas maliit, mas puro, at mas mahigpit na pinangangasiwaan.”
Ang paghihigpit ay makikita na sa itaas. Ang Binance, ang pinakamalaking crypto exchange sa mundo, ay malamang na tanggihan ng lisensya ng EU, iniulat ng Reuters, na inaasahang tatanggihan ng regulator ng merkado ng Greece ang aplikasyon nito bago ang deadline. Sinabi ng exchange na naniniwala silang sumusunod sila sa mga patakaran at nananatiling “handa at bukas upang magpatakbo sa ilalim ng isang tunay na harmonized na rehimen ng MiCA,” bagaman nagbabala ito na ang pagkaputol sa kanilang access ay maaaring magpahina ng liquidity at kompetisyon sa buong bloke.
Para sa ilan, matagal nang dapat maganap ang konsolidasyon. Tinawag ni Joe Buttram, CEO ng Field Digital, isang kumpanya ng imprastraktura ng digital-asset, ang posibilidad na “isang inflection point sa sektor ng brokerage ng crypto ng Europa.” Ikinatwiran niya na nananatiling fragmented ang mga brokerage ng Europa, na nagbabanta sa kanilang kompetisyon laban sa mga pandaigdigang karibal, at hinulaan ang pagtaas ng mga pagkuha sa malapit na hinaharap.
Ang pagbabago ay nakakaapekto rin sa pamumuhunan ng VC. Sinabi ni Varun Datta, CEO at tagapagtatag ng early-stage venture firm na Truth Ventures, na binibigyang-diin ng insidente ng Binance na “ang laki ay hindi pareho sa tibay.” Ang kalinawan ng regulasyon ay naging “isang filter na nagdidirekta ng kapital patungo sa mga tagapagtatag na nagtatayo para sa pangmatagalang pagtanggap,” aniya, na pinapaboran ang mga kumpanyang itinuturing ang pagsunod at pamamahala bilang isang pangunahing handog ng produkto.
Kahit na pinipilit ng deadline ang mga centralized na kumpanya na sumunod, tinitingnan na ng mga regulator ang tanong ng decentralized finance. Nagsimula ngayong linggo ang financial regulator ng Malta na suriin kung paano maaaring magkasya ang DeFi sa MiCA, na binibigyang-diin na maraming tila “decentralized” na proyekto ay mayroon pa ring mga sentral na katangian tulad ng administrator keys, kontrol sa pamamahala, at mga karapatan sa pag-upgrade ng protocol.
Sa isang discussion paper na bukas para sa feedback hanggang Hulyo 10, tinanong ng Malta Financial Services Authority kung dapat bang ituring ang desentralisasyon bilang isang spectrum sa halip na binary, at kung kailan dapat lumabas ang isang protocol sa saklaw ng MiCA.
Ang pagtatapos ng panahon ng transisyon ng MiCA ay simula pa lamang sa pagtatatag ng regulatory framework ng Europa—at ang pagsusuri ng Malta kung paano magkakasya ang DeFi dito ay nagbibigay-diin sa “lumalaking kahalagahan ng decentralized infrastructure at on-chain financial services,” sabi ni Datta. Idinagdag niya na kung tama ang balanse ng Europa, ang MiCA ay maaaring maging “isang catalyst para sa pag-akit ng susunod na henerasyon ng mga blockchain startup at institusyonal na kapital sa rehiyon.”
