Ang mga Hyperliquid ETF ay bumulusok pataas, na malinaw na sinusuway ang kamakailang macroeconomic headwinds at ang paglamig ng mas malawak na crypto market noong Q2.
Ang native token ng protocol, ang HYPE, ay sumasalamin sa momentum na iyon, na tumaas ng mahigit 73% nitong nakaraang buwan at 196% sa 2026 upang umabot sa bagong all-time high na $75.96 noong Martes ng umaga, ayon sa data ng CoinGecko.
Ang daloy ng pondo ng institusyonal ay nagpapakita ng katulad na kuwento. Tatlong bagong inilunsad na Hyperliquid ETF ang nakakuha ng halos $172 milyon sa net inflows mula nang ilunsad ang mga ito noong Mayo, habang ang Bitcoin ETF ay nawalan ng halos $5.6 bilyon sa parehong panahon, ayon sa data ng SoSoValue.
Ang paglihis na ito ay nagpapakita ng lumalagong pagnanasa ng institusyonal para sa fee-generating architecture ng protocol at sa pinagbabatayan nitong token kaysa sa mga altcoin na nakabatay sa naratibo, spekulatibo, at walang ani.
Nangunguna ang BHYP ng Bitwise sa labanan ng HYPE ETF na may humigit-kumulang $107 milyon sa kabuuang net inflows at $122.8 milyon sa net assets, sinusundan ng THYP ng 21Shares na may $60 milyon at HYPG ng Grayscale na may $8.6 milyon. Ang kabuuang dami ng trading sa tatlong produkto ay umabot na sa halos $900 milyon.
Hindi tulad ng Bitcoin ETF, na higit na macro-driven at nawalan ng kapital sa gitna ng kawalan ng katiyakan sa geopolitics at tumataas na Treasury yields, ang inflows ng HYPE ETF ay sumasalamin sa kumpiyansa sa isang protocol na bumubuo ng tunay at nasusukat na bayarin, sabi ni Jeff Mei, COO ng BTSE, sa Decrypt.
“Ang katatagan ng HYPE ay nagpapahiwatig na nagsisimula nang isama ng merkado ang mga pundasyon ng protocol,” sabi ni Mei. “Ang pagsusunog ng Assistance Fund ay lumilikha ng pressure sa supply, at ang $5 bilyong USDC program ng Coinbase ay nagbibigay ng patuloy na liquidity na nagpapalakas sa competitive moat ng Hyperliquid.”
Ang paglihis ay nauugnay din sa "paglilipat ng Hyperliquid patungo sa pag-diversify ng mga stream ng kita," ayon sa ulat ng 21Shares noong Mayo 14, na nagbigay-diin sa kakayahan nitong makabuo ng bayarin mula sa mga pinagmulan bukod sa crypto perpetuals, kabilang ang mga commodities, equities, outcome at pre-IPO markets.
Habang ang pre-market pricing ng CBRS perpetual bago ang IPO ay umakit sa atensyon ng Wall Street sa pamamagitan ng pagtugma sa pambungad na presyo nito sa NASDAQ sa loob ng 1.3%, pinatibay ng SpaceX IPO ng platform ang halaga nito.
Ang SPCX perpetual ng SpaceX, na inilunsad ng TradeXYZ sa pamamagitan ng permissionless HIP-3 framework ng platform, ay umakit ng humigit-kumulang $1.4 bilyon sa volume sa isang sesyon, ayon sa data mula sa hl.eco. Ang kontrata ay bumubuo ng humigit-kumulang 30% ng lahat ng HIP-3 volume sa araw na iyon.
“Makikita talaga ng mga mamumuhunan ang protocol [ng Hyperliquid] na kumukuha ng market share at bumubuo ng makabuluhang bayarin, na siyang nagpapabago sa proposisyon ng halaga,” sabi ni Sammi Li, CEO ng Ju.com, sa Decrypt.
Dalawang tampok na istruktura ang nagpapatibay sa institutional thesis.
Una ay ang core Assistance Fund (AF) mechanism ng protocol, na awtomatikong nagruruta ng 97% hanggang 99% ng trading fees ng Hyperliquid sa token buybacks, na lumilikha ng agarang, non-speculative na ugnayan sa pagitan ng daily trading volume at native asset demand.
Pangalawa ay ang ebolusyon ng istruktura ng multi-bilyong dolyar na stablecoin layer ng Hyperliquid. Kasama rito ang Coinbase, na siyang opisyal na tagapag-deploy ng treasury para sa kasalukuyang USDC reserves ng platform. Ang bagong na-activate na AQAv2 program ay nagpapahintulot sa $5 bilyong USDC na kumita ng 4% ani; 90% ng kinita na ani na ito ay inililipat sa AF, na nagpapataas sa kalamangan sa liquidity ng protocol at, bilang kapalit, sa token buyback flywheel.
Sumang-ayon si Li, idinagdag na ang Hyperliquid ay hindi lamang nakasalalay sa isang bull market. “Sa katunayan, ang mga pabago-bagong merkado ay madalas na lumilikha ng mas maraming pagkakataon sa trading,” aniya. “Kapag ang mga trader ay aktibong nag-he-hedge at nagre-reposition, nananatiling malakas ang mga volume, at iyon ang siyang nagtutulak sa kita ng protocol. Tila kinikilala iyon ng merkado.”
Sinabi ni Li na ang pinakamahalagang sukatan para sa hinaharap ng Hyperliquid ay hindi ang presyo kundi kung patuloy na nakakaakit ang protocol ng mga gumagamit, liquidity, at volume. “Kung patuloy na magpapatupad ang Hyperliquid sa kasalukuyan nitong bilis at patuloy na makakakuha ng bahagi sa derivatives market, hindi ako magtataka na makita ang patuloy na paglago ng interes ng institusyonal,” aniya.
Sa ngayon, pabor sa Hyperliquid ang mga numero at pundasyon nito. Sa isang buwan kung saan ang Bitcoin ETF ay nawalan ng bilyun-bilyon, ang HYPE ETF ay nakakuha ng $172 milyon, at ang paglihis ay walang ipinapakitang senyales ng pagbaligtad.
Nagpapahiwatig ang options market ng 10-15% na pagkakataon na umabot ang HYPE sa $100 sa pagtatapos ng Hulyo, tweet ni Nick Forster, co-founder at CEO ng on-chain options platform na Derive, noong Lunes.
