Ayon sa isang discussion paper na inilathala ng Malta Financial Services Authority noong Hunyo 12, binuksan ng regulator ang isang pampublikong konsultasyon na tatakbo hanggang Hulyo 10 na humihingi ng feedback mula sa industriya sa isang potensyal na balangkas para sa mga aktibidad ng DeFi.
Ipinakikilala ng panukala ang konsepto ng “software-based organizations,” isang kategorya na sasaklaw sa mga DAO at iba pang entidad na batay sa blockchain na pinamamahalaan pangunahin sa pamamagitan ng software.
Sa halip na lumikha ng isang hiwalay na balangkas ng batas na eksklusibo para sa mga DAO, sinabi ng MFSA na ang mga software-based organization ay maaaring magbigay ng istrukturang legal na naghihiwalay sa organisasyon mismo mula sa mga protocol at code na pinapatakbo nito.
Iginiit ng regulator na ang paghihiwalay ng mga elementong iyon ay makakatulong na tugunan ang mga isyu sa pamamahala at pananagutan na patuloy na lumalabas sa mga proyekto ng DeFi.
Sa loob ng consultation paper, nabanggit ng MFSA na ang ganap na desentralisadong serbisyo ay karaniwang nananatili sa labas ng saklaw ng regulasyon ng Markets in Crypto-Assets ng European Union. Kasabay nito, sinabi ng regulator na maraming proyekto na nagpakilala bilang desentralisado ay nagtataglay pa rin ng mga elemento ng sentralisadong kontrol, na nagpapahirap sa pag-uuri ng regulasyon.
“Hindi kasama ng MiCA ang ganap na desentralisadong modelo mula sa saklaw ng regulasyon nito, ibig sabihin, ang mga proyekto na walang tagapamagitan o sentral na kontrol ay maaaring hindi na kailangang sumunod sa MiCA.”
Sa pagbuo sa maagang paglahok ng Malta sa regulasyon ng digital asset, kabilang ang pagpapakilala ng isang balangkas ng crypto noong 2018, sinusubukan ng panukala na tugunan ang mga tanong na naging mas mapilit habang sinusuri ng mga regulator kung paano gumagana ang mga sistema ng DeFi sa praktika.
Nagdagdag sa mga alalahaning iyon ang kamakailang pananaliksik. Noong Marso, isang working paper mula sa European Central Bank ang nakatuklas na ang pamamahala at paggawa ng desisyon sa apat na pangunahing protocol ng DeFi ay nanatiling nakakonsentra sa isang limitadong grupo ng mga kalahok.
Ayon sa papel ng ECB, ang konsentrasyong iyon ay maaaring magpahirap para sa ilang proyekto na matukoy bilang ganap na desentralisado sa ilalim ng MiCA.
Sa ibang bahagi ng Europa, patuloy na sinusuri ng mga gumagawa ng patakaran kung sapat na tinutugunan ng MiCA ang desentralisadong pananalapi. Noong Mayo, naglunsad ang European Commission ng isang targeted review ng regulasyon at humingi ng feedback sa ilang paksa, kabilang ang mga stablecoin interest payment, aktibidad ng DeFi, at mga potensyal na puwang na maaaring mangailangan ng karagdagang panuntunan.
Dumating ang diskusyon habang naghahanda ang mga regulator ng EU para sa huling yugto ng pagpapatupad ng MiCA. Gaya ng naunang naiulat ng crypto.news, magtatapos ang panahon ng transisyon sa Hulyo 1, 2026, pagkatapos nito, ang mga crypto exchange, broker, at wallet provider na walang awtorisasyon ay hindi na papayagang magsilbi sa mga customer sa bloc.
Ayon sa European Securities and Markets Authority, ang mga firm na nagpapatakbo nang walang lisensya ng MiCA pagkatapos ng deadline ay lalabag sa batas ng EU.
Sinabi rin ng ESMA na ang mga provider na hindi makakuha ng awtorisasyon ay dapat magtatag ng maayos na plano ng paghinto ng operasyon at tulungan ang mga customer na maglipat ng mga asset sa alinman sa mga awtorisadong firm o sa mga self-hosted wallet.
Ang datos na binanggit ng Hogan Lovells ay naglalarawan sa laki ng transisyon. Iniulat ng law firm na ang Europa ay mayroong higit sa 3,000 virtual asset service provider noong 2024, ngunit 194 lamang na awtorisadong crypto-asset service provider, kabilang ang mga institusyon ng kredito, ang nakakuha ng pag-apruba noong Mayo 2026.
Sa ganoong konteksto, nagdaragdag ang konsultasyon ng Malta ng isa pang piraso sa patuloy na debate kung paano dapat tratuhin ng mga regulator ng Europa ang mga organisasyon na nagpapatakbo sa pamamagitan ng code habang pinapanatili pa rin ang mga natutukoy na istruktura ng pamamahala.
Paglalahad: Ang artikulong ito ay hindi kumakatawan sa payo sa pamumuhunan. Ang nilalaman at mga materyales na itinatampok sa pahinang ito ay para sa layuning pang-edukasyon lamang.
