在聯準會理事克里斯多福·華勒（Christopher Waller）表示，八月份通膨降溫可能會說服他支持維持利率不變後，Polymarket 上九月升息的機率已降至 38%。
聯準會於 9 月 3 日公佈的華勒講話中表示，他在九月聯邦公開市場委員會會議上的決定將嚴重依賴下一份通膨報告。
華勒表示，鑑於就業率已接近其所謂的最大可持續水準，通膨仍繼續緩慢地朝著央行 2% 的目標邁進。在官員們於 9 月 15 日至 16 日開會之前，還會有一份新的就業報告和通膨數據。
華勒預計就業報告不會與近期勞動數據有太大差異。相反，八月份的通膨數據將在決定他是否支持將聯邦基金利率維持在目前 3.50% 至 3.75% 的區間方面，佔有更重要的份量。
華勒表示：「如果我們朝著 2% 的目標持續取得進展，那麼我願意支持將政策利率維持在當前水準。」
如果數據顯示通膨過熱，他的立場將會改變。華勒表示，如果通膨加速，他會考慮升息，部分原因是他認為目前的政策設定對需求的限制作用僅是輕微的。
「如果八月份的數據顯示，通往 2% 通膨目標的進展出現逆轉，那麼我們立場上的小幅調整將有助於確保其恢復。」
華勒將此立場描述為有條件的，而非對某特定投票的承諾。根據這位理事的說法，解釋經濟數據如何影響其決策，能讓家庭、企業和投資者為不同的政策結果做好準備。
在七月份的會議上，華勒支持 FOMC 維持利率不變的決定，因為當時經濟依然穩健，且近期數據已呈現出通膨趨緩的初步跡象。委員會以 9 票對 3 票將目標區間維持在 3.50% 至 3.75%，而另有三位官員則傾向於升息 25 個基點。
美國勞工統計局將於 9 月 10 日發布八月份生產者物價指數（PPI），隨後於 9 月 11 日發布消費者物價指數（CPI）。這兩份報告都將在聯準會 9 月 16 日公佈其決定之前不到一週的時間內公佈。
根據美國勞工統計局的發布日程，這兩份報告都定於美東時間上午 8:30 發布。數據公佈與會議之間的短暫間隔，只給了政策制定者幾天的時間來評估八月份的物價壓力是否持續緩解。
七月份的個人消費支出（PCE）物價指數（聯準會偏好的通膨衡量指標）較一年前上漲 3.7%。該數據仍遠高於央行 2% 的目標，而與美伊衝突相關的更高能源成本則為下一組數據增添了不確定性。
此前，聯準會主席凱文·沃許（Kevin Warsh）在傑克森霍爾（Jackson Hole）演講中警告稱通膨尚未回歸目標，導致市場對利率的預期有所上升。正如 crypto.news 在 9 月 3 日報導的，在華勒闡明他可能支持暫停升息的條件之前，CME FedWatch 已將九月升息 25 個基點的機率定在 66% 以上。
據路透社報導，在華勒發表言論後，CME 的定價隨後接近 50%。CME FedWatch 和 Polymarket 之間的差異源於不同的市場、定價方法和觀察時間，這意味著它們的隱含機率並不總是相符。
華勒對維持利率的有條件支持，與理事麥克·巴爾（Michael Barr）本週稍早發表的言論語氣不同，儘管兩位官員都將通膨視為九月的主要考驗。
在 9 月 1 日發表的講話中，巴爾表示通膨在過去五年多以來一直過高。物價增長從 2022 年的 7% 以上降至 2024 年的略高於 2%，但由於關稅、中東衝突以及與人工智慧基礎設施相關的支出增加了壓力，2025 年的進展停滯不前。
巴爾表示，如果 incoming data 讓他有信心通膨正在回歸 2%，官員們可以花更多時間評估政策。然而，如果通膨未能充分緩和，他表示央行應該「果斷採取行動升息」。
七月份的投票已經顯示出 FOMC 內部的分歧。貝絲·漢馬克（Beth Hammack）、尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）和洛莉·洛根（Lorie Logan）反對維持利率不變的決定，傾向於升息 25 個基點。他們的反對意見使得九月份的結果對通膨數據中即使是輕微的意外也變得敏感。
能源仍是風險來源之一。根據 8 月 31 日的市場報告，在荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）附近戰鬥再次爆發引發對石油運輸的擔憂後，布蘭特原油價格升至 90 美元以上。原油價格持續上漲會傳導至運輸、生產和消費者成本，儘管任何通膨影響的大小和持續時間取決於價格維持在高位的時間長度。
後來有報導稱，唐納德·川普總統正在考慮宣布美伊戰爭結束，這減少了一些對能源價格再次飆升的擔憂。任何經證實的敵對行動結束都可能減輕石油壓力，但白宮和聯準會都沒有將能源價格下跌視為必然。
Polymarket 的九月合約顯示，升息的機率在本週稍早接近 50% 後，已降至 38%，而維持利率不變的機率則升至約 62% 至 63%。由於預測市場價格會隨用戶交易而波動，這些百分比在通膨數據發布前可能會繼續變化。
另一份 Polymarket 合約則預計 2026 年至少升息一次的機率約為 64%。因此，即使九月採取行動的預期機率下降，交易員仍繼續預期今年稍後可能會有一次升息。
對於美國加密貨幣投資者來說，利率決策可以透過美國國債殖利率、美元以及受監管的投資產品來影響需求。較高的殖利率會增加政府債務和貨幣市場工具的回報，這可能會降低對不產生利息的波動性資產的需求。
近期美國現貨比特幣 ETF 資金流動顯示了貨幣政策對加密貨幣市場的重要性。一份 8 月 31 日的 ETF 需求報告發現，從 8 月 17 日到 8 月 27 日的連續九個交易日中，這些基金總共獲得約 30.4 億美元的資金流入，但在 8 月 28 日記錄了 2.019 億美元的淨流出。
