據報導，Anthropic 已將其首次公開募股說明書推遲至九月下旬，投資者路演推遲至十月中旬，而一些投資者則將潛在上市估值定為高達 2 兆美元。
路透社週五報導，援引知情人士消息指出，Anthropic 最快可能在十月中旬開始其首次公開募股的市場推廣活動。該公司可能會在十一月美國期中選舉前幾天完成上市，儘管消息人士提醒，此時間表仍可能變動。
根據先前的時間表，Anthropic 原預計最早於九月七日當週發布其招股說明書。兩位知情人士向路透社透露，該文件現在不太可能在九月下旬之前公開。
發布招股說明書將使此次發行進入最後階段，讓投資者能夠了解公司的財務表現、風險因素、管理層資訊和擬議的 IPO 條款。該文件還將提供比在私人股權和代幣化 IPO 前市場中流傳的估計更確切的數字。
據路透社報導，一些投資者認為此次上市可能使 Anthropic 的估值高達 2 兆美元。達到此水準的交易將躋身規模最大的 IPO 之一，儘管 Anthropic 尚未公開證實其估值、股份數量、發行規模或最終上市日期。
修訂後的時間表是在八月份的一份報告之後，該報告稱招股說明書將在勞動節後不久發布，預計在九月下旬或十月初上市。路透社指出，公司經常會根據市場狀況、監管審查和其他準備工作調整 IPO 日程。
作為籌備工作的一部分，Anthropic 正在努力敲定一筆 150 億美元的循環信貸額度。據路透社消息來源指出，參與融資的銀行分析師預計將在信貸額度完成後與公司代表會面。
公司通常會在分析師會議和 IPO 招股說明書發布之間預留數週時間。消息人士稱，Anthropic 可能會縮短這個間隔，因為分析師對其業務已有廣泛了解。
摩根士丹利、高盛、摩根大通和花旗集團是協助此次發行的銀行之一。每家銀行都拒絕就其在其中扮演的角色向路透社發表評論。
該信貸額度將允許 Anthropic 在需要時提取借入資金，而不是一次性轉移全部金額。路透社未披露該信貸額度的利率、參與貸款方、期限或其他條款，而彭博社先前曾報導稱該公司正在討論將信貸額度擴大至 150 億美元。
Anthropic 的資本需求隨著其在運算基礎設施上的支出而增加。根據先前關於談判的報導，該公司在七月提議在兩年內向 Meta Platforms 租賃高達 100 億美元的運算能力。據報導，這項安排與 Meta 位於俄亥俄州的 Prometheus 資料中心相關，並構成了 Anthropic 為其 Claude 模型獲取足夠處理能力的工作之一。
獨立的基礎設施承諾增加了該公司未來的開支。路透社在八月份報導，Anthropic 與 Nvidia 支持的 Lambda 簽署了一份價值 350 億美元的雲端運算協議，用於德州資料中心的容量。另一項為期六年的協議將通過 Nscale 位於西維吉尼亞州的園區提供 450 億美元的運算能力。
圍繞 IPO 的預期建立在 Anthropic 私人估值大幅增長的基礎上。根據 crypto.news 在五月審查的鏈上估值數據，該公司於二月完成 G 輪融資，由 GIC 和 Coatue 領投，投後估值達 3800 億美元。
截至五月初，Jupiter 的 Prestocks 平台上代幣化 IPO 前交易暗示其估值約為 1.2 兆美元。據報導，Forge Global 的股份將該公司定價接近 1 兆美元，而 OpenAI 在同一私人股權平台上的隱含估值則接近 8800 億美元。
私人市場和代幣化市場並不能確定 Anthropic 在 IPO 中將獲得的價格。有限的流動性、特殊目的載體結構、轉讓限制以及小額交易量可能導致的估值，與公開投資者對完整發行所接受的價格有所不同。
Anthropic 在五月宣布進行另一輪融資，投後估值為 9650 億美元，並表示在本輪融資前其年化收入已超過 470 億美元。最近一份關於查封股份的報告也指出，二級市場估計後來將該公司估值推高至 1.5 兆美元，但有限的私人股權交易可能無法代表整個業務的可用價值。
與加密貨幣相關產品的交易也顯示出類似的不確定性。根據 IPO 前期貨數據，Anthropic 的 IPO 前永續期貨在六月於 Coinbase 和幣安首次亮相後下跌高達 9%。Coinbase 警告稱，該公司最終的 IPO 價格在上市時可能與期貨水平相差多達 25%。
與普通股不同，永續合約並不提供 Anthropic 的所有權。它們的價格追蹤市場對未來參考價值的預期，使交易者面臨 IPO 時程、估值和合約結算規則變化的風險。
對於美國投資者而言，招股說明書將提供第一份與 Anthropic 此次發行直接相關的公開詳細披露文件。該公司已於 2026 年初秘密提交在美國上市的申請，允許美國證券交易委員會在預期公開發布前審查其註冊文件。
根據 Investor.gov 的 IPO 公告，公司通常會透過 S-1 表格向美國證券交易委員會 (SEC) 註冊發行。其招股說明書描述了業務、財務狀況、管理層、擬議的收益用途、風險以及發行條款，投資者可以在決定是否參與前進行審閱。
初步文件可能不包含最終股價或所有已完成的條款。Investor.gov 指出，發行人通常會在註冊聲明生效後提交最終招股說明書，最終文件通常包含初步版本中未提供的定價資訊。
Anthropic 擬議的時間安排將投資者路演置於十一月三日美國期中選舉前夕。路透社並未報導選舉日程是導致延誤的原因，其消息來源表示 IPO 時間表仍可能再次變動。
OpenAI 也可能在同期進入美國市場。ChatGPT 的開發商於六月秘密提交了 IPO 申請，但未披露擬議的規模或條款。當時的報導將其可能估值定為高達 1 兆美元，而 OpenAI 先前已披露每週有超過 9 億的 ChatGPT 用戶和每月 20 億美元的收入。
