幣安否認因系統或定價故障導致交易者在9月3日AKEUSDT永續合約價格從約0.0076美元飆升至近0.045美元期間蒙受超過500萬美元的損失。
X 用戶 xunlu 指控稱，9月3日UTC+8時間凌晨5:44左右，幣安上超過30個資金費率套利倉位在幾分鐘內遭到清算。
該交易員估計損失超過500萬USDT，並聲稱這突如其來的波動是AKE市場上協調行動的結果，而非普通交易。
幣安客服回應投訴稱，同期AKE在多個交易所和鏈上市場均出現大幅價格波動。該交易所將清算歸因於市場狀況，並駁斥了其平台技術問題導致損失的說法。
幣安還表示，內部審查未發現其定價模型、風險控制或清算引擎有任何問題。根據該交易所的說法，在其合約急劇波動期間，其系統保持正常運作，導致槓桿倉位面臨不利價格變動。
這一區別很重要，因為即使交易所沒有發生故障，清算也可能發生。一旦交易員的抵押品價值跌破維持倉位所需的維持保證金，平台便會自動平倉，以防止帳戶產生更大的虧損。
crypto.news 在8月發布的一份關於追加保證金的指南解釋說，自動加密貨幣清算可在數分鐘內從警告發展到強制平倉。與傳統市場不同，加密貨幣衍生品全天候交易，在價格快速波動期間，交易員幾乎沒有時間追加抵押品。
幣安不透過其現貨市場提供AKE，這表示AKEUSDT永續合約不能使用在幣安自身現貨訂單簿上形成的AKE價格。該交易所表示，它會從多個外部現貨交易場所收集的數據中計算合約的指數價格。
多市場指數旨在減少單一交易所上異常成交價或短暫價格差距的影響。幣安堅稱，在9月3日的波動期間，指數和指數價格處理過程均按預期運行。
永續期貨不代表對標的代幣的所有權。交易者存入抵押品，並對價值追蹤該資產的合約建立多頭或空頭曝險，而週期性資金費支付有助於使合約價格接近現貨價格。
正如6月份一份永續期貨解釋說明所指出的，通常是指數價格（而非最後成交合約價格）決定了槓桿倉位何時被清算。交易所通常會根據指數和與資金費相關的調整來計算該指數價格，以限制因期貨訂單簿上的短暫波動而導致的清算。
對於AKEUSDT來說，由於幣安沒有現貨交易對，外部指數的構成和行為成為爭議的核心。該交易員已要求幣安披露相關交易記錄、清算數據和風險控制日誌，以便對計算進行審查。
公開可用的聚合現貨圖表顯示該交易時段波動劇烈。然而，最高的綜合現貨讀數低於交易員所稱的合約峰值。該報告指出，這一差距可能是由於期貨合約、外部現貨場所或用於產生指數價格的指數之間的價格差異造成的，但並未確定是哪個因素導致了這一差異。
投訴人將受影響的交易描述為資金費率套利倉位，這是一種通常旨在賺取永續市場倉位差異所產生的費用，而非從代幣方向中獲利的策略。
資金費率套利通常結合對沖倉位以減少方向性風險。其中一種方式是將現貨買入與永續合約空頭配對，允許交易員在空頭持有人從多頭那裡獲得資金費時收取費用。其他結構可能會將倉位分散到多個交易所或合約中。
儘管此類交易常被稱為市場中性，但它們仍存在執行、流動性、抵押品和交易所風險。8月份發布的一份現貨與期貨套利指南指出，當套利倉位的槓桿部位劇烈波動時，即使綜合交易旨在限制價格方向風險，該倉位仍可能面臨追加保證金。
據報導，AKE從約0.0076美元上漲至近0.045美元，漲幅約為492%，幾乎是起始價格的六倍。如此大的波動會迅速減少支持期貨空頭倉位的保證金，特別是在流動性不足且多筆交易共享相同曝險的情況下。
該交易員將此次事件描述為軋空，即價格上漲迫使空頭賣家透過回購合約來平倉。此類強制買入會增加上漲壓力，並在附近的空頭倉位跌破其維持保證金要求時觸發進一步清算。
在8月份一次不相關的市場事件中，一場價值30億美元的軋空導致主要交易所約27.7億美元的空頭倉位被清算。幣安佔總額約5.18億美元，而強制買入推高了價格並啟動了更多清算。這些數字顯示了自動平倉如何加速既有走勢，儘管它們並未確定AKE中是否發生了操縱行為。
幣安將9月3日的清算歸因於槓桿交易固有的風險，並未接受交易員關於協同市場操縱的說法。目前，沒有市場監管機構或獨立調查員公開就此指控得出結論。
對於美國讀者來說，AKE爭議涉及幣安的境外產品，該產品不透過Binance.US提供。美國人獲取加密貨幣衍生品仍受商品期貨交易委員會規則的約束，而境外永續合約歷來提供在受監管的美國平台無法獲得的資產和槓桿水平。
受監管的永續期貨於2026年開始進入美國市場。美國商品期貨交易委員會（CFTC）在5月份批准了Kalshi的比特幣永續合約，隨後又批准了與其他數位資產掛鉤的合約，而Coinbase則為國內永續產品獲得了另一條受監管的途徑。
美國平台在不同的產品批准、槓桿限制和市場監管要求下運作。芝加哥商品交易所集團（CME Group）質疑CFTC對永續期貨的處理方式，認為這些產品應歸入《多德-法蘭克法案》中的掉期規則，而非作為標準期貨合約進行監管。
在他的投訴中，這位AKE交易員還提及了早先的TUT清算事件，並表示競爭對手交易所對一些受影響的用戶進行了賠償。幣安不同意這兩個事件具有可比性，堅稱AKE倉位是因市場風險而非交易所定價錯誤而平倉的。
幣安已承認此投訴，但尚未宣布賠償。該交易員已要求提供與9月3日交易時段相關的完整交易歷史、清算記錄和風險控制日誌。
