根據《金融時報》引述 Allium Labs 的數據，加密貨幣專案在今年 1 月至 8 月 31 日期間，回購了約 6.38 億美元的原生代幣。
總額較 2025 年同期記錄的 5.45 億美元增加了 17%。2024 年全年，專案僅花費了 36.6 萬美元，這顯示了收入資助的代幣回購在去中心化金融（DeFi）領域中普及的速度有多快。
Hyperliquid 和 Pump.fun 佔 2026 年總額的近 90%。它們的主導地位意味著這次整體增長並不代表加密市場的普遍採用。
年度數據也與累計回購總額有所不同。Hyperliquid 報告的 13 億美元涵蓋了自 2024 年底推出以來的購買，而 6.38 億美元的數字則計算了 2026 年由多個專案完成的回購。
Hyperliquid 營運著數據集中最大的收入資助回購計畫。根據其協議文件，這個衍生品平台將 99% 的合格交易手續費導向其援助基金。
該系統透過自動化購買將交易手續費轉換為 HYPE，這些購買是 Hyperliquid 第一層（Layer-1）營運的一部分。購買的代幣隨後被銷毀，從而永久地從供應中移除。
據報導，自 2024 年 12 月推出以來，Hyperliquid 已購買並銷毀了約 13 億美元的 HYPE。該累計數字不應加到 6.38 億美元的年度總額中，因為這兩個數字涵蓋了不同的衡量期間。
截至 8 月 31 日，HYPE 交易價格接近 63.35 美元。根據《金融時報》報導，該代幣在過去一年中上漲了約 70%。回購可能支撐了需求，但不能將其與交易增長、用戶活動和更廣泛的市場情緒割裂開來。
早前對 Hyperliquid 自動化手續費資助回購系統的檢查發現，截至 5 月，援助基金已累積了約 2850 萬枚 HYPE。分析指出，在當時的收入水準下，其年化回購率接近市值的 7%。
Pump.fun 利用其代幣啟動板、PumpSwap 交易所和交易產品的收入來購買 PUMP。其目前機制透過鎖定的智能合約，將 50% 的指定收入用於代幣回購和銷毀。
在截至 8 月 9 日的一週內，該平台花費了約 502 萬美元購買和銷毀了 21.5 億枚 PUMP。截至當時，其累計計畫已抵消了該代幣原始供應量的約 15.7%。
這些購買與預定的代幣發行同步進行。7 月，Pump.fun 向 121 個團隊和投資者錢包分發了 8649 萬美元的已歸屬 PUMP。回購減少供應，而解鎖則使先前受限制的代幣變得可轉讓。因此，這兩種力量的作用方向相反。
截至 8 月 31 日，PUMP 交易價格接近 0.0015 美元。其表現說明了為什麼回購不應被視為價格的保證支撐。平台收入、代幣解鎖、投資者信心和需求可能超越回購計畫的影響。
根據 Allium 的年度數據集，Sky Protocol 在 2026 年購買了約 2600 萬美元的 SKY。其累計回購支出遠高於此，因為智能銷毀引擎在此年份之前就已開始運作。
Sky 的官方儀表板將該機制描述為一個鏈上系統，利用協議盈餘從公開市場購買 SKY。治理層在 3 月透過降低單次購買規模和延長交易間隔，降低了回購率。
Sky 還表示，質押獎勵是透過公開市場購買而非新代幣發行來資助的。這種結構將協議盈餘與代幣需求聯繫起來，而不會增加 SKY 的最大供應量。
Lido 提出的 NEST 框架則更具條件性。當年化收入超過 4000 萬美元時，回購才會啟動。最初的提案還要求 ETH 交易價格高於 3,000 美元，儘管後來的討論考慮停用這個獨立的價格下限。
該框架會將超出 4000 萬美元基準的質押收入的 50% 分配給 LDO 購買。它包括 5 萬美元的每日限額和 1000 萬美元的滾動 12 個月上限。這些是治理參數，而非保證的支出承諾。
代幣回購創造了一個重複的買家，並在購買的資產被銷毀時，可以減少流通供應量。然而，與公司股票不同，治理代幣不一定提供所有權、股息或對協議資產的法律索賠權。
其效果也取決於執行方式。國庫中持有的代幣最終可能重新進入流通，而永久銷毀的代幣則不能。專案可能會透過治理決策改變或終止酌情計畫。
近期結果喜憂參半。Hyperliquid 結合了強勁收入和 HYPE 的積極表現，而其他幾個代幣儘管持續回購，仍面臨壓力。加密分析師 Ansem 先前認為，回購無法克服疲弱的社群共識或不斷下降的需求。
下一個考驗是，在交易較弱的時期，手續費收入是否仍足以支撐購買。投資者還應追蹤回購的代幣是被銷毀、持有還是重新分配，並將年度購買量與新的發行量和內部人士解鎖量進行比較。
