灰度（Grayscale）推出了第一個提供 Zcash 直接曝險的交易所交易基金，將這種注重隱私的加密貨幣以股票代號 ZCSH 帶到了紐約證券交易所（NYSE Arca）。
灰度週二表示，Zcash ETF 已開始交易，由其現有的灰度 Zcash 信託轉換而來，讓投資者可以透過交易所交易產品接觸 ZEC，而無需直接持有這種加密貨幣。
該基金收取 2.5% 的年度贊助費。灰度發言人表示，從費用中收取的收入將重新投入 Zcash 生態系統，以支持網路開發、行銷以及與該加密貨幣相關的其他計畫。
Zcash 於 2016 年推出，允許用戶透過零知識證明進行遮蔽式交易，從而隱藏交易資訊。ETF 本身持有 ZEC，而其股份則透過傳統證券市場交易。
灰度的推出遵循了一個監管流程，該流程始於將其長期運營的 Zcash 信託轉換為交易所交易產品的計畫。
正如 crypto.news 先前報導，灰度於五月向美國證券交易委員會提交了 S-3 表格註冊聲明，尋求將轉換後的信託在紐約證券交易所（NYSE Arca）上市。該文件提議在轉換後保留 ZCSH 的股票代號。
灰度隨後提交了多項修正案，以推進註冊流程。其第五次修正文件於週二推出前的週末提交，將年度贊助費定為 2.5%，並最終確定了該基金的其他條款。
ETF 結構也改變了投資者進出產品的方式。灰度向美國證券交易委員會提交的文件稱，授權參與者可以創建和贖回股份，這提供了一種套利機制，旨在使 ZCSH 的交易價格與基金所持 ZEC 的資產淨值保持接近。
在轉換之前，Zcash 信託的股份在 OTCQX 市場交易。根據 The Block 引用的灰度數據，截至週一，該信託管理的資產超過 3.135 億美元。
較早的註冊修正案還披露了涉及 DCG International Investments Ltd. 的討論，該公司是灰度母公司 Digital Currency Group 的間接子公司。根據文件，該子公司正在考慮透過該信託收購約 200,000 個 ZEC。
灰度在文件中警告說，這些討論不具約束力，這意味著潛在投資者最終可能會購買更多 ZEC、更少代幣或根本不購買。
灰度指數主管 Steve Vanourny 表示，隨著人工智慧讓金融活動更容易被分析和監控，該公司預計對金融隱私的需求將會增加。
「隨著 AI 重新塑造金融活動的監控方式，我們相信對真正金融隱私的需求只會增長，」Vanourny 說。
他補充說，ZCSH 讓投資者接觸到灰度認為是加密市場領先的隱私導向資產之一，而且透過的是傳統市場參與者已經熟悉的投資結構。
「我們相信 Zcash 具有引人注目的長期作用，我們很自豪能透過投資者已經熟悉的交易所交易產品結構使其代幣可供投資，」Vanourny 說。
這些評論是在 Zcash 今年稍早解決一個獨立的監管問題之後發表的。美國證券交易委員會於一月結束了對 Zcash 基金會的調查，並未建議對其採取執法行動。
這項調查始於該基金會於 2023 年 8 月收到美國證券交易委員會的傳票，內容涉及加密資產發行相關的詢問。該基金會在一月表示，監管機構已完成審查，且不打算採取執法行動。
根據 The Block 的價格數據，Zcash 在過去幾天內上漲了約 45%，隨著灰度進入 ETF 註冊流程的最後階段，買盤加速。
這次上漲是在 ZEC 今年經歷一段劇烈波動之後。該加密貨幣在五月攀升至 600 美元以上，但在開發者披露 Zcash 的 Orchard 遮蔽池存在一個嚴重漏洞後，於六月遭遇急劇下跌。
理論上，該漏洞可能允許攻擊者在不被發現的情況下創建偽造的 ZEC。開發者表示，他們沒有發現該錯誤被利用的證據，但 Zcash 的隱私設計意味著無法立即獨立證明沒有偽造供應。
在六月的事件中，ZEC 從 6 月 4 日的約 644 美元跌至 6 月 5 日的約 309 美元。正如披露後報導的，開發者部署了緊急變更，透過 NU6.2 硬分叉禁用了受影響的組件並修補了底層電路。
事件中沒有資金被報導失竊。
開發者隨後準備了另一個網路更新，旨在處理剩餘的供應驗證問題。Ironwood 升級，也稱為 NU6.3，於 7 月 28 日啟動，並用新的遮蔽池取代了 Orchard。
升級後，Ironwood 引入了旨在防止在新設計下無法檢測到的偽造行為的保障措施。舊的 Orchard 池仍然開放提款，而新的遮蔽活動則轉移到替換池。
該系統還引入了一種會計機制，根據合法進入池中的數量來限制有多少 ZEC 可以離開 Orchard，有助於防止任何假設的過剩供應進入流通。
Zcash 的轉換延伸了灰度對其早期幾種加密貨幣信託所使用的策略。
在該資產管理公司贏得了挑戰美國證券交易委員會拒絕其先前轉換提案的聯邦上訴法院案件後，其灰度比特幣信託於 2024 年 1 月轉換為現貨比特幣 ETF。在美國監管機構批准現貨以太幣交易所交易產品後，灰度隨後轉換了其以太坊信託。
自那時起，該資產管理公司已將其上市的加密產品擴展到包括 XRP、Solana 和萊特幣在內的資產。
Zcash 基金遵循相同的信託轉換模式，由 Coinbase Custody Trust Company 擔任基礎 ZEC 的託管人，紐約梅隆銀行（The Bank of New York Mellon）處理與該產品相關的行政職能。
灰度向美國證券交易委員會提交的註冊文件還指出，該基金的投資目標是使其股份的價值（基於每股代表的 ZEC 數量），在扣除費用和其他負債後，追蹤信託所持加密貨幣的價值。
