Grayscale 的 Zcash 交易所交易基金 (ETF) 於週二在紐約證券交易所 Arca 上市交易。該產品是一個已有九年歷史的投資工具，其上市距離開發人員揭露並修補該隱私幣的遮蔽交易系統中的一個嚴重漏洞，僅有數月之隔。
該產品以 ZCSH 為代號進行交易，是全球首個提供 Zcash 現貨曝險的交易所交易產品，讓投資者可以透過經紀帳戶追蹤 ZEC 的價格，而無需自行購買或儲存該代幣。
Grayscale 指數主管 Steve Vanourny 向 Decrypt 表示：「Grayscale 在早期識別新興技術和投資主題方面有著悠久的歷史，我們營運此基金九年的歷史就是需求最明確的信號。」
ZCSH 最初於 2017 年 10 月以 Grayscale Zcash 信託的形式啟動。Grayscale 於 11 月向美國證券交易委員會提交申請，將該信託轉換為交易所交易基金。作為一種交易所交易產品，股東不直接持有 ZEC，而是持有旨在追蹤基金 ZEC 持有量價值的股份。
Vanourny 表示，Zcash 的成熟度、隱私功能以及投資者對比特幣和以太坊以外資產的需求，使得現在是上市這個有九年歷史的基金的正確時機。
Vanourny 說：「投資者越來越希望透過他們已經使用的經紀帳戶，獲得比特幣和以太幣以外的數位資產曝險，而 Zcash 在這個領域中佔有獨特的地位。」他補充說：「Zcash 擁有近十年的網路歷史，其貨幣設計源自比特幣，包括工作量證明和 2100 萬枚代幣上限，此外還有比特幣所沒有的可選隱私技術。」
根據 Vanourny 的說法，Grayscale 預計 ZCSH 主要會吸引那些尋求透過經紀帳戶獲得 ZEC 曝險的自主型和諮詢型投資者。
他表示：「我們將 ZCSH 視為在更廣泛的數位資產配置中，一個重點突出、風險較高的衛星部位，它與比特幣互補，但不能取代比特幣。」他補充道：「它提供了一個獨特的論點：類似比特幣的稀缺性和工作量證明經濟模型，加上可選的隱私功能，適合那些認為隱私是業界在擴展時需要解決的下一個主要主題的投資者。」
儘管 Vanourny 指出 Zcash 的固定供應量和工作量證明模型與比特幣有相似之處，但其可選的隱私功能卻使對關鍵安全漏洞的應對變得複雜。
今年 5 月，安全研究員 Taylor Hornby 利用 Anthropic 的 Claude Opus 4.8 發現了 Zcash Orchard 遮蔽池中一個長達四年的漏洞，該漏洞可能允許攻擊者製造假冒的 ZEC。開發人員於 6 月 1 日部署了緊急修補程式，但該網路的隱私功能使其無法透過密碼學方式判斷該漏洞是否已被利用。
7 月，Zcash 啟動了 Ironwood 升級，用新的遮蔽池取代了 Orchard。該升級增加了會計規則，防止從已停用池中流出的 ZEC 數量超過進入的數量，從而困住任何可能存在的偽造幣。
展望未來，Vanourny 表示 Grayscale 將根據 Zcash 的採用率、實用性和網路安全性來判斷其進展，而非代幣價格。
他說：「在安全和基礎設施方面，我們將密切關注 Ironwood 升級的持續推出和採用，該升級關閉了 2026 年 6 月事件中易受攻擊的遮蔽池，並增加了獨立審計、經過形式驗證的供應保障。」他還表示：「Grayscale 也將監控交易所對 Zcash 和更廣泛的隱私資產的支持以及監管處理方式。」
