Hargreaves Lansdown 於 9 月 3 日開放了九種比特幣和以太幣交易型票據（ETN）的交易，為英國最大的零售投資平台合格用戶帶來受監管的加密貨幣曝險。

根據《金融時報》報導，這些產品來自貝萊德（BlackRock）的 iShares、WisdomTree、21Shares、景順（Invesco）、CoinShares 和 Bitwise。發行商收取的年度產品費用介於 0% 至 0.35% 之間。

Hargreaves Lansdown 約有兩百萬投資者。然而，這些加密貨幣 ETN 僅透過其「進階投資服務」提供，並非所有客戶都能自動使用。

Hargreaves Lansdown 延遲許久後終推加密貨幣產品

此次推出是在金融行為監管局（FCA）結束其對合格加密貨幣 ETN 散戶交易長達四年的限制後近 11 個月。其他主要的英國投資平台此前已引入這些產品。

Hargreaves Lansdown 最初採取了更為謹慎的立場。2025 年 10 月，該平台曾告知投資者「比特幣不是一種資產類別」，但也承認有些客戶可能仍希望進行投機性曝險。

Hargreaves Lansdown 首席產品長 Doug Abbott 表示，該平台推遲推出是為了確保客戶測試和保障措施得到妥善設計。他指出，客戶在投資前應了解這些產品，並經歷「適當程度的摩擦」。

該公司目前的加密貨幣 ETN 頁面警告稱，這些工具波動性高且風險大。它表示投資者可能會損失其投入的所有資金。

投資者面臨資格審查和等待期

客戶必須首先自我認證為進階投資者。然後，他們必須完成一項線上適當性評估，旨在測試他們是否了解這些產品及相關風險。

合格客戶還必須完成 24 小時的冷靜期，才能查看可用的 ETN。他們需要一個基金和股票帳戶（Fund and Share Account）或自管個人養老金（self-invested personal pension）才能買賣、持有這些工具。

Hargreaves Lansdown 對持有加密貨幣 ETN 收取 0.35% 的年度平台費，每月上限為 12.50 英鎊。交易費用介於 3.95 英鎊至 6.95 英鎊之間，具體取決於客戶的交易頻率。這些費用獨立於各產品的管理費。

這些票據在倫敦證券交易所的交易時間內進行交易。它們不像加密貨幣交易所那樣提供連續 24 小時的交易。

加密貨幣 ETN 提供曝險，但無需直接持有

加密貨幣 ETN 是一種上市金融工具，旨在追蹤標的數位資產的價格。投資者購買的是金融機構發行的票據，而不是直接購買比特幣或以太幣。

發行商負責保管標的加密貨幣。因此，客戶不控制私鑰、不管理錢包，也無法提取其投資所代表的數位資產。

這種結構引入了與直接持有加密貨幣不同的風險。投資者依賴於發行商、託管人、交易場所和投資平台。產品費用和市場價差也可能導致報酬率與標的資產的價格波動不同。

Crypto.news 此前報導稱，貝萊德已在倫敦證券交易所上市其比特幣產品。此上市是多項產品之一，這些產品是在受監管供應商為更廣泛的個人准入做準備時推出的。

FCA 規則限制平台提供加密貨幣 ETN 的方式

FCA 於 2025 年 10 月 8 日解除了對合格加密貨幣 ETN 的零售禁令。產品必須出現在監管機構的官方清單上，並透過經認可的英國投資交易所進行交易。

監管機構將這些產品歸類為受限制的大眾市場投資。其官方指南要求進行適當性評估、客戶分類、冷靜期以及顯著的風險警告。

平台不得提供鼓勵客戶投資的獎勵。他們還必須確定適當的目標市場，並採取合理措施防止可預見的消費者損害。

正如 crypto.news 在政策宣布時報導的那樣，FCA 在重新開放零售准入的同時，仍維持加密貨幣衍生品禁令。監管機構表示，投資者將無法獲得與傳統受監管投資相同的保護。

需求仍是未解之謎

Hargreaves Lansdown 表示，他們收到了持續不斷的客戶對加密貨幣 ETN 的詢問，特別是來自經驗豐富的投資者。但這種興趣尚未確定有多少合格客戶會進行投資。

其他平台則形容英國散戶的接受度不高。限制新購買的加密貨幣 ETN 不能存放在傳統的股票和股票 ISA 中，也可能限制需求。

儘管如此，此次推出仍為 Hargreaves Lansdown 的客戶提供了一條受監管的途徑，無需開設交易所帳戶即可獲得比特幣和以太幣的價格曝險。未來的採用將取決於投資者需求、加密貨幣價格以及可用產品範圍是否擴大。