根據 Onchain Lens 發布的區塊鏈數據顯示，在截至 9 月 6 日的 24 小時內，Hyperliquid 回購並銷毀了大約 9,730 枚 HYPE 代幣。

這些交易價值約 829,500 美元，平均購買價格為每枚代幣 85.27 美元。最新活動使被歸類為已銷毀的 HYPE 數量增加到約 4,842 萬枚代幣。

該總量約佔 HYPE 最初最大供應量 10 億枚代幣的 4.84%。以約 85.50 美元的價格計算，累計餘額將價值接近 41.4 億美元。

41.4 億美元的數字是市價計算。它不代表 Hyperliquid 用於購買這些代幣的金額。援助基金在不同時間以不同價格購買了 HYPE，且 Onchain Lens 在其最新更新中並未公布累計購買成本。

Hyperliquid 透過其援助基金銷毀 HYPE

Hyperliquid 使用一種稱為「援助基金」的自動化機制，將大部分符合條件的協議費用收入導向公開市場 HYPE 購買。隨後，這些代幣將根據網路的銷毀框架從流通供應量和總供應量中移除。

該協議目前的文檔指出，援助基金持有的 HYPE 將被永久銷毀。Hyperliquid 的驗證者在 2025 年 12 月的治理流程後，正式承認該基金累積的 HYPE 為已銷毀。

在此決策之前，援助基金在一個缺乏傳統私鑰的系統地址累積代幣。儘管市場觀察者通常將這些代幣視為已退出流通，但該治理決策正式承諾驗證者不會批准可能恢復訪問權限的升級。

該機制將代幣購買與 Hyperliquid 上的活動直接掛鉤。更高的交易量和費用生成為 HYPE 購買提供了更多資源。較低的活動則會減少可用數量。因此，該計畫沒有固定的每日回購水平。

早期對 Hyperliquid 費用資助回購機制的審查發現，根據市場和費用類別，大約 97% 至 99% 的適用協議費用被導向援助基金。

優先費用遵循不同的流程並直接銷毀。援助基金也不應與協議獨立的做市金庫 HLP 混淆。

4,842 萬枚 HYPE 的數字需要背景說明

將 4,842 萬枚 HYPE 乘以報告的平均價格 85.27 美元，得出約 41.3 億美元。然而，85.27 美元是最新 9,730 枚代幣購買的平均價格，而不是所有已銷毀代幣的歷史平均成本。

報告的 41.4 億美元總額，反映的是這些累計代幣在當前市場價格下的價值。由於 HYPE 的市場價值不斷變化，它可能會在沒有額外銷毀的情況下上漲或下跌。

供應量計算則更直接。將 4,842 萬除以最初的 10 億最大供應量，得出 4.842%，與 Onchain Lens 報告的約 4.84% 相符。

當前數據提供商可能會顯示低於 10 億的最大或總供應量，因為之前銷毀的代幣已被扣除。例如，CoinGecko 在 9 月 6 日列出的 HYPE 完全稀釋供應量接近 9.55 億枚代幣，而不是最初的最大值。

這些差異並不意味著有額外代幣無故消失。它們反映了數據提供商是使用最初授權的最大供應量，還是經過銷毀調整的供應量數字。撰寫燒毀百分比比較文章時，應指明所使用的分母。

銷毀也並非將現金直接轉移給 HYPE 持有者。HYPE 不是公司股票，代幣所有權不代表對 Hyperliquid Labs 收入的合法索賠權。該機制減少了代幣供應並創造了公開市場需求，但它不能保證更高的價格。

銷毀後 HYPE 交易價格接近其歷史高點

根據 CoinGecko 的市場數據，HYPE 在 9 月 6 日的交易價格約為 86 美元。它在 24 小時內上漲了約 2.6%，仍比其報告的歷史最高價 88.06 美元低不到 2%。

CoinGecko 錄得約 8.65 億美元的 24 小時交易量，並將 HYPE 的流通市值定在接近 192 億美元。其他平台在同一時期顯示的價格約在 85 美元至 87 美元之間，反映了不同交易場所和數據收集時間之間的正常差異。

價格上漲與最新的銷毀同時發生，但單憑時間點並不能證明這 9,730 枚代幣的購買導致了這一波動。HYPE 也會受到衍生品活動、廣泛市場狀況、代幣解鎖、網路質押需求以及對協議收入預期等因素的影響。

以平均 85.27 美元的價格計算，最新這筆 829,500 美元的購買僅佔 HYPE 每日交易量的一小部分。因此，若沒有更詳細的市場數據，其即時價格影響無法與其他訂單區分開來。

更廣泛的回購計畫更為重要，因為它是重複運行的。5 月發布的研究發現，援助基金平均每天購買約 100 萬美元的 HYPE，儘管具體金額會隨協議收入和代幣價格而變化。

加密貨幣項目在 2026 年集體在回購上花費了創紀錄的金額，其中 Hyperliquid 和 Pump.fun 佔據了大部分已追蹤的回購。這些計畫在資金來源、實施方式和回購代幣的處理上有所不同。

額外收入可為未來的 HYPE 銷毀提供資金

Hyperliquid 在八月透過其「對齊報價資產框架」(AQAv2) 增加了另一個援助基金潛在收入來源。AQAv2 將符合條件的穩定幣大部分經成本調整後的儲備收益導向協議。

對於 USDC，預計約 90% 的經成本調整後的儲備收入將進入援助基金。Coinbase 擔任國庫部署者，而 Circle 則提供穩定幣的發行和跨鏈基礎設施。

USDC 儲備收益安排於八月開始運作，但由於初始寬限期和框架的結算時間表，首次支付定於 10 月 3 日。

支付金額仍是未知數。它將取決於部署在 Hyperliquid 上的 USDC 供應量、當前儲備收益率、營運成本及其他條款。在首次轉帳前的任何估計都將是前瞻性的。

在此之前，交易費用仍是援助基金購買的主要可觀察驅動因素。每日銷毀總量將繼續隨平台活動和 HYPE 的市場價格而變化。代幣價格越高，相同美元金額可購買的 HYPE 代幣越少；而價格越低，相同支出可銷毀的數量越多。

因此，未來的銷毀報告應透過三個獨立的衡量標準來評估：銷毀的 HYPE 數量、該期間花費的金額以及代幣的當前價格。將它們合併為單一美元數字可能會模糊該機制的實際表現。