Hyperliquid 已經推出了初步的 HIP-3 測試網升級，讓獨立部署團隊能夠透過部署者管理的鏈上白名單，控制對永續期貨市場的存取。
Hyperliquid 共同創辦人 Jeffrey Yan 在一份測試網提案中表示，部署者將能夠創建許可市場並管理其參與者列表，而無需將存取決策交給 Hyperliquid 的核心開發團隊。
根據初步設計，部署者可以維護一個經批准的參與者的鏈上列表，或指定一個子部署者來處理存取。不需要許可的市場營運者可以繼續使用現有的 HIP-3 結構，而無需改變其市場的運作方式。
Hyperliquid 已在測試網上提供第一個版本，供開發人員在正式發佈前檢查設計。Yan 表示，規格仍是初步的，以便團隊在收到技術回饋後調整系統。
HIP-3 已經允許外部團隊在 HyperCore 上部署永續期貨市場，而無需尋求 Hyperliquid 核心開發人員的批准。每個部署者選擇透過其市場提供的資產，並控制多個營運條款，包括預言機輸入、槓桿限制和費用。
責任也仍由部署團隊承擔。獨立營運者管理其市場，監督結算，並解決與其上市產品相關的問題，而 Hyperliquid 提供底層區塊鏈和交易基礎設施。
新增許可功能是擴展這些營運者可用的工具，而不是將市場控制權轉移給 Hyperliquid。當其商業模式、法律義務或內部政策要求限制參與時，團隊可以使用白名單；而另一個部署者則可以在現有框架下保持其市場開放。
該設計還將基礎設施治理與市場層級存取分離。Hyperliquid 將維護底層網路，但每個參與團隊將決定是否啟用白名單以及誰有資格進入其部署。
HIP-3 旨在支持第三方推出的市場，而不是將產品創建限制在 Hyperliquid 自己的團隊。部署者可以列出與加密資產和其他參考市場相關的永續合約，前提是他們管理與其產品相關的技術和營運職責。
永續期貨合約沒有固定的到期日。週期性的資金費用支付有助於使其價格接近參考資產，而交易者只要符合適用的保證金要求，就可以維持頭寸。
透過 HIP-3，獨立團隊可以決定這些合約的結構。預言機選擇會影響市場使用的參考價格，槓桿規則決定交易者可以承擔多少風險，而費用設定則確定參與者為交易支付的金額。
許可部署將在該控制列表中新增參與者篩選功能。Hyperliquid 並未表示所有 HIP-3 營運者都必須使用此功能，且測試網發佈不會自動改變現有市場。
這種分離與 Hyperliquid 將自己描述為中立基礎設施提供者，而非其系統上每個市場的營運者是一致的。部署者仍對他們引入的產品及其選擇應用的存取規則負責。
營運控制也可能讓部署團隊對其市場配置相關的故障負責。根據 Yan 的描述，預言機品質、槓桿設定、結算程序和存取管理都歸營運者而非 Hyperliquid 的中央開發團隊負責。
在測試網階段，參與的開發者可以評估白名單如何與交易帳戶、市場許可和子部署者角色互動。Hyperliquid 尚未宣布將該功能移至主網的日期，且回饋可能會改變最終規格。
鏈上白名單提供了一種限制參與的技術方法，但提案並未聲明啟用白名單就能讓部署符合任何特定司法管轄區的規定。法律義務取決於所涉及的資產、客戶、營運者和國家，而白名單僅控制哪些區塊鏈帳戶可以進入市場。
對於面向美國的營運者而言，衍生品存取通常與商品期貨交易委員會 (CFTC) 規則以及交易場所、清算組織和中介機構持有的執照相關。許可軟體本身並不能取代監管機構施加的註冊、客戶保護、報告或市場監管要求。
7 月，Hyperliquid 政策中心和 Phantom 要求為去中心化交易系統制定量身定制的規則。正如 crypto.news 報導，這些團體認為軟體開發者和非託管錢包供應商不應自動面臨與控制客戶資產的傳統金融中介機構相同的註冊職責。
Hyperliquid 政策中心和 trade[XYZ] 於 8 月 26 日提交的一份文件後來提出了與西德州中級原油、布蘭特原油和亨利港天然氣掛鉤的能源永續合約。該文件稱，trade[XYZ] 自 2025 年 10 月以來一直在 Hyperliquid 上營運第三方永續市場，並在多個資產類別中累計交易量超過 5,000 億美元。
根據該文件，任何受監管的美國營運者仍需遵守 CFTC 關於客戶保護、市場完整性和記錄保存的規則。這些團體還提出了特定資產的槓桿限制、白話資金披露以及處理基準可靠性和操縱風險的控制措施。
CFTC 尚未批准所要求的能源產品。其審查範圍包括價格可靠性、監管、頭寸限制、保證金、清算以及持續衍生品交易對實物商品市場的潛在影響。
涉及 Hyperliquid Labs 和 Kraken 母公司 Payward 的單獨討論可能會將選定的加密永續期貨合約放在受監管的美國衍生品交易所 Bitnomial 上。根據提供的報告，Payward 已向 CFTC 提交了擬議的結構，但尚未確認授權。
根據討論的安排，符合資格的 Bitnomial 客戶可以使用 Hyperliquid 技術交易選定的加密相關期貨。Bitnomial 將提供受監管的場所，而擬議的技術和營運角色將取決於公司和 CFTC 接受的最終結構。
Payward 已經擁有 Bitnomial，後者持有美國交易所、清算所和經紀商執照。Kraken 於 6 月透過 Bitnomial 為符合條件的美國客戶推出了受監管的永續合約，允許用戶從 Kraken Pro 帳戶管理現貨、保證金、傳統期貨和永續合約。
擬議的 Hyperliquid 安排涉及使用其技術的選定合約，並與 Kraken 現有的 Bitnomial 產品區分開來。任何推出都將取決於 CFTC 對 Payward 提交的合約、市場結構和保障措施的評估。
一項單獨的法律糾紛也可能影響這些產品如何進入美國客戶。芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 對 CFTC 處理永續合約的方式提出質疑，認為它們應根據《陶德-法蘭克法案》作為互換合約進行管理，而不是列為普通期貨。
永續合約分類爭議始於 CFTC 於 5 月批准 Kalshi 的比特幣永續合約之後。CME 的立場會將這些產品置於不同的監管框架下，而 CFTC 則認為聯邦法律不要求期貨合約具有固定的到期日。
Payward 涉及 Hyperliquid 技術的提案仍在 CFTC 審理中，尚未確定發佈日期、批准合約列表或 Bitnomial 客戶的最終資格要求。
