Kalshi 於 9 月 4 日擴大了其加密貨幣衍生品陣容，為符合資格的美國交易者推出了與 BNB、Cardano、Worldcoin、Aave 和 Venice Token 掛鉤的永續合約。

這些合約以美元作為保證金並進行結算。它們允許交易者在沒有固定到期日的情況下建立多頭或空頭頭寸。根據該平台的產品資訊，最大槓桿因資產而異，BNB 約為 4.5 倍，Venice Token 約為 1.9 倍。

這些新增產品使 Kalshi 的產品陣容達到比特幣和 17 種山寨幣永續合約。現有市場包括以太幣、XRP、Solana、Hyperliquid 和 Zcash。

Kalshi 加密永續合約擴展至更多五種資產

這五種新增資產涵蓋了加密市場的幾個領域。BNB 是 BNB Chain 的原生資產，而 ADA 則支持 Cardano 網路。AAVE 是 Aave 借貸協議的治理代幣。

Worldcoin 的 WLD 和 Venice Token 的 VVV 提供了與人工智慧相關的專案曝險。然而，永續合約的可用性並不能確立其基礎代幣的價值、安全性或監管分類。

Kalshi 的合約提供價格曝險，而無需交易者持有基礎資產。盈虧取決於各參考價格的變化以及交易者選擇的頭寸。

槓桿可以放大收益，但同時也增加了清算風險。相對較小的價格不利波動可能會導致槓桿頭寸的保證金被清算。永續合約還可能產生經常性資金費用或調整成本，旨在使其價格接近現貨市場。

CFTC 申報不代表法律糾紛已解除

Kalshi 作為受 CFTC 監管的指定合約市場運營。這些新產品在平台透過監管機構的公開申報系統提交合約材料後出現。

然而，將每一次申報都描述為單獨的 CFTC「批准」可能誇大了監管機構的作用。註冊交易所可以透過適用的認證或審查程序推出某些產品。申報文件出現在 CFTC 資料庫中，並不總是意味著整個委員會對該個別合約進行了肯定性投票。

加密永續合約的法律處理方式也仍存在爭議。芝加哥商品交易所集團（CME Group）在監管機構授權 Kalshi 的比特幣永續合約並為 Coinbase 發布相關監管豁免後，對 CFTC 提起訴訟。

芝加哥商品交易所集團（CME）認為永續產品應被視為掉期（swaps），而非傳統期貨。這種分類將使它們受到不同的監管結構。作為背景資訊，crypto.news 之前曾探討過關於永續合約應如何分類的法律爭議。

CFTC 要求法院駁回 CME 的挑戰

CFTC 於 9 月 2 日動議駁回 CME 的訴訟，理由是 CME 缺乏訴訟資格，因為它可以在自己的註冊交易所提供類似產品。

監管機構的律師在法庭文件中表示：「這起訴訟小題大做。」該聲明代表了 CFTC 的法律立場，而非法院裁定。

該機構辯稱，CME 並未證明 Kalshi 的合約造成了具體的財務損害。CME 堅持認為監管機構的做法繞過了為掉期（swaps）所設定的要求。正如 crypto.news 在相關駁回動議報導中所述，法院尚未就訴訟資格問題或產品分類做出裁決。

Kalshi 此前在 5 月獲得 CFTC 授權後推出了比特幣永續合約。隨後，它又增加了與 XRP、Zcash、狗狗幣、柴犬幣及其他資產掛鉤的合約。其早期擴展至 XRP 永續期貨也為美國用戶帶來了現金結算、無到期日的曝險。

Kalshi 與 CME 的下一步發展

Kalshi 可以在符合適用 CFTC 規則及其交易所義務的同時，繼續提供新上市的合約。交易者將需要監控槓桿、保證金要求、參考價格以及任何合約特定的成本。

未來可能會有更多新增產品。據報導，涉及其他資產（包括 XLM、DOT 和 HBAR）的申報正在等待完成，但截至發稿，其發布日期尚未確認。

更具決定性的事件將是聯邦法院對 CFTC 駁回動議的回應。該機構請求進行口頭辯論，儘管在動議報導時，公開案卷中尚未出現聽證日期。

駁回訴訟將結束 CME 當前的挑戰，但未必能解決所有圍繞永續期貨的法律問題。如果案件繼續進行，法院可能會審查 CFTC 是否正確地將 Kalshi 的產品視為期貨而非掉期（swaps）。