Kalshi 在第十巡迴法院的緊急禁制令請求遭到駁回，讓猶他州可以自由執行其賭博法律，而該預測市場營運商則繼續其上訴程序。
法律分析師 Daniel Wallach 在 X 貼文中表示，美國第十巡迴上訴法院已駁回 Kalshi 要求在上訴期間發出禁制令的緊急動議。
此前，一名聯邦法官允許猶他州將其賭博限制應用於該平台的體育賽事合約，Kalshi 曾尋求臨時保護。所請求的命令將阻止該州在案件提交第十巡迴法院上訴期間提起民事或刑事訴訟。
Wallach 表示，隨著請求被駁回，猶他州可以在上訴期間執行其法律。上訴法院的決定並未解決 Kalshi 對先前裁決的挑戰，但它取消了該公司尋求對州行動的臨時保護。
Kalshi 最初於 2026 年初起訴猶他州，當時該州正準備收緊對預測市場的限制。該公司辯稱，猶他州無權監管在商品期貨交易委員會 (CFTC) 註冊的交易所上列出的合約。
八月，美國地區法官 Robert Shelby 駁回了 Kalshi 要求阻止執法的請求。據美聯社報導，Shelby 裁定該平台引用的聯邦法律並未阻止猶他州應用其賭博規則。
猶他州總檢察長 Derek Brown 在地區法院裁決後表示，他的辦公室打算執行州法律，儘管官員們仍在考慮可用的選項。猶他州的規定禁止對比賽中的事件進行命題投注，而這類別是預測市場提供的體育產品的重要組成部分。
Kalshi 不同意 Shelby 的裁決，並將爭議提交第十巡迴法院。其緊急申請旨在在此過程中尋求保護，而非就聯邦衍生品法律是否凌駕於猶他州限制之上作出最終上訴裁決。
Kalshi 的法律立場基於其作為 CFTC 監管的指定合約市場的地位。該公司將其體育產品歸類為受聯邦《商品交易法》管轄的事件合約或掉期，而非受個別州份控制的賭注。
州監管機構對此說法提出異議。他們的訴訟和執法行動普遍認為，與比賽結果、球員表現和其他體育賽事相關的合約，其功能等同於體育博弈，因此要求營運商遵守州層級的許可、年齡限制和消費者保護規則。
這項區別決定了 Kalshi 能否在全美提供相同的體育市場，或者必須根據當地賭博法律修改其產品。州的勝訴可能需要在將這些合約歸類為賭注的司法管轄區內實施地理圍欄、下架產品或取得許可。
對於美國用戶而言，這個懸而未決的問題意味著存取權限可能取決於他們居住的地方。正如 crypto.news 先前報導，截至 9 月 8 日，21 個州有 38 個活躍的預測市場案件正在審理中，同時根據 Casino.org 的預測市場訴訟追蹤器，至少有 10 個司法管轄區的交易所收到了停止令。
法院命令已經導致各州之間出現不同的規定。華盛頓州指示 Kalshi 限制涵蓋體育、選舉、政治、娛樂、文化、科技和科學的合約，同時允許與商品、氣候、經濟和金融相關的市場保持可用。
在密歇根州，一項初步禁制令要求 Kalshi 不得向居民提供體育合約。密歇根州的法院命令使該平台面臨每發現一天違規就可能被處以 50 萬美元罰款的風險。
Wallach 表示，猶他州的命令將各州在預測市場營運商相關案件中的聯邦法院勝訴紀錄，從明尼蘇達州一項裁決出現相反結果以來，已延續到連續 12 次。
在明尼蘇達州的案件中，一名聯邦法官在該州預測市場禁令生效前不久發出了初步禁制令。然而，後續的裁決越來越多地允許監管機構在案件審理期間應用州賭博法律。
其中一項最重要的裁決來自美國第九巡迴上訴法院，於 8 月 28 日作出。一個一致同意的審判小組在初步階段得出結論，認為 Kalshi 的體育產品很可能是賭注而非掉期，從而允許內華達州監管機構執行其博弈要求。
第九巡迴法院法官 Ryan Nelson 在判決意見中寫道：「CFTC 不是一個全國性的賭博監管機構。」
內華達州的上訴裁決與第三巡迴法院在 Kalshi 控告紐澤西州的案件中於四月作出的一項裁決相衝突。在那場爭議中，一個意見分歧的審判小組維持了禁制令，並認定 Kalshi 已經證明其體育賽事合約根據聯邦法律很可能符合掉期資格。
根據 Wallach 的說法，在涉及初步禁制令、臨時限制令、中止令或上訴期間禁制令請求的 41 項裁決中，各州已在其中 35 項中獲勝。這個數字代表了各州在這些程序性訴訟中高達 85% 的成功率。
此類命令並不總是決定案件的全部法律實質。法院在考慮緊急或初步救濟時，會在基本訴訟完成之前評估包括申請人的勝訴可能性、可能造成的不可彌補損害和公共利益等因素。
紐澤西州已要求美國最高法院審查第三巡迴法院有利於 Kalshi 的裁決。該州於 9 月 2 日提交的請願書詢問，《商品交易法》是否阻止各州將體育賭博法律應用於透過 CFTC 註冊市場提供的合約。
最高法院的請願書指出，國會在通過《多德-弗蘭克法案》時並未明確剝奪各州對體育博弈的管轄權。紐澤西州也質疑第三巡迴法院關於這些合約可能符合 CFTC 專屬管轄權下的掉期資格的認定。
Kalshi 一直堅持聯邦監管優先於相互衝突的州限制。針對紐澤西州的呈請，該公司在一份先前分享給 Front Office Sports 的聲明中表示，他們對下級法院的裁決仍抱持信心，並且該請願書並未改變他們的立場。
最高法院尚未同意審理此案。Kalshi 可能會在法官決定是否准予審查之前對請願書作出回應，此步驟需要至少四名法官的支持。
根據原始報導中引用的市場數據，Polymarket 交易者認為最高法院在 2026 年底之前受理體育賽事合約案件的機率為 31%。預測市場價格代表的是參與者的交易頭寸，而非司法預測或法院將採取行動的確認。
