Kraken 母公司 Payward 已將其原定的首次公開募股 (IPO) 推遲至最早 2027 年第二季，原因是因為市場狀況打亂了其先前的上市計畫。

Kraken IPO 時程推遲至 2027 年

根據週三的報導，引述兩位知情人士指出，Payward 已將此次募股推遲至最早 2027 年第二季。

新的時程延長了已多次延遲的 IPO 進程。Payward 最初準備在 2025 年加密貨幣公司重返美國股市後進行公開上市，但數位資產價格下跌和交易活動疲軟，使得該計畫難以維持。

Payward 於 2025 年 11 月向美國證券交易委員會 (SEC) 秘密提交了 S-1 表格的註冊聲明草案。秘密提交允許公司在不立即公開其財務報表和其他披露資訊的情況下，啟動 SEC 的審查流程。

Kraken 聯席執行長 Arjun Sethi 後來在 4 月的一次產業會議上證實了這項秘密提交。Sethi 當時表示，獲取公開資本並非公司尋求上市的主要原因，他將監管信任及其長期計畫描述為更重要的因素。

3 月，Payward 暫停了其數十億美元的募股計畫，原因是嚴峻的市場狀況降低了對新加密股票的需求。路透社表示無法獨立證實該報導，而 Kraken 發言人拒絕就上市計畫發表評論。

2027 年第二季的 IPO 仍將取決於 SEC 的審查、市場狀況以及 Payward 的最終決定。由於其草案文件仍屬機密，該公司尚未公開披露擬議的股價、股票代號、交易所或待售股份數量。

Payward 以 200 億美元估值進入 IPO 進程

在提交 S-1 草案之前不久，Payward 完成了兩批次的 8 億美元融資方案。該交易使公司估值達到 200 億美元，並在擬議上市前提供了額外的私人資本。

正如 crypto.news 在 11 月報導的那樣，Citadel Securities 通過一項戰略投資貢獻了 2 億美元。這筆資金還支持了 Payward 在受監管的衍生品、代幣化金融產品和國際市場方面的工作。

在 Circle Internet Group 和 Bullish 於 2025 年完成 IPO 後，公開上市的預期有所增加。其他幾家數位資產公司也開始準備募股，這提高了市場預期，認為該行業將在 2026 年產生另一批美國上市公司。

疲軟的加密貨幣價格、較低的交易量以及一些近期上市公司表現不佳的股價，後來降低了投資者的興趣。Grayscale、Consensys 和 Ledger 也推遲了其上市計畫，因為這些公司正在等待更有利的市場。

Ledger 暫停了其在美國上市的準備工作，該硬體錢包公司原本估值可能達到約 40 億美元。根據 5 月的一份報告，該公司已聘請高盛、Jefferies 和巴克萊作為顧問，但尚未提交 S-1 草案。

BitGo 在該報告中被認定為當時唯一在 2026 年上市的加密原生公司，其股價較 1 月份的 IPO 價格下跌了 36%。這一跌幅為私人加密公司評估公開市場投資者的需求提供了另一個數據點。

Payward 營收成長，交易活動下降

在上市暫停期間，Payward 持續擴大其業務。該公司第二季的業績顯示，調整後營收為 5.08 億美元，較 2025 年同期增長 17%。

註資帳戶較一年前增長 42% 至 660 萬個，平台持有的資產達到 400 億美元。根據 Payward 的財務報告，基於資產及其他收入佔總調整後營收的 60%。

交易數據呈現出較不樂觀的景象。由於加密現貨活動放緩，平台總交易量同比下降 13% 至 3,100 億美元，而調整後的息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 降至 2,300 萬美元。

第一季的業績已經顯示，新業務線是如何減少 Payward 對加密現貨交易的依賴。5 月份，該公司報告調整後營收為 5.07 億美元，年增 3%，即使在該季度比特幣下跌 22% 且行業現貨交易量下降 38% 的情況下。

在 NinjaTrader、Breakout 和 Bitnomial 的支持下，期貨的日均營收交易量在第一季增長了 51%。該期末的註資帳戶數量為 610 萬個，而三個月後則為 660 萬個。

第一季調整後 EBITDA 為 1,800 萬美元，因為 Payward 將資金用於收購、產品開發和監管基礎設施。該公司還在 5 月裁員約 150 人，約佔其員工總數的 5%，作為成本重組的一部分。

Kraken 建立受監管的美國衍生品業務

儘管其股份仍為私人持有，Payward 已利用收購和產品發布進入衍生品、代幣化股票和支付服務領域。

該公司於 2025 年以 15 億美元收購了美國零售期貨平台 NinjaTrader。Payward 還以 5.5 億美元收購了 CFTC 監管的衍生品交易所 Bitnomial，並增加了 Breakout，這是一個為合格用戶設計的專有交易平台。

Bitnomial 為 Payward 提供了一個受監管的途徑，向符合條件的美國客戶提供衍生品。一份最新報告發現，8 月份 Hyperliquid Labs 和 Payward 進行了深入討論，關於通過該平台將選定的 Hyperliquid 相關永續期貨引入美國。

通過 Bitnomial 提供的任何產品都將在商品期貨交易委員會 (CFTC) 執行的規則下運作。Bitnomial 交易所註冊為指定合約市場，而 NinjaTrader Clearing 則以 Kraken Derivatives US 的名義作為註冊期貨佣金商運作。

在代幣化股票方面，Payward 收購了 Backed Finance，這是 Kraken xStocks 產品背後的發行商。這筆交易讓公司對用於提供基於區塊鏈的股票和交易所交易基金 (ETF) 表示的發行和交易基礎設施擁有更多控制權。

Payward 還於 5 月同意以 6 億美元現金和股票收購香港支付公司 Reap Technologies。該交易對 Payward 股票的估值與其融資輪次設定的 200 億美元相同，並為該公司的業務增加了基於穩定幣的跨境和商業支付服務。