Pendle 已在 Robinhood Chain 上推出了其首個收益交易市場，讓 sNET 持有者能夠使用固定收益和浮動收益部位，直到該市場於 2026 年 9 月 17 日到期。
Pendle 在 9 月 4 日的一份公告中表示，其協議現已在 Robinhood Chain 上線，為該網絡的去中心化金融生態系統增添固定收益產品和收益交易。
此次部署始於一個預計於 9 月 17 日到期的 sNET 市場。Pendle 並未說明後續市場計劃支援的資產，也未提供添加這些資產的時間表，僅表示隨著生態系統的發展，將有更多產品推出。
sNET 由 NetNet Capital 發行，是 NET 的質押形式，一種 Robinhood Chain 原生的儲備支持代幣。NetNet 的公開資料將該協議描述為 NET 的儲備管理器，其金庫包含 USDG 穩定幣等資產。質押 NET 的用戶會收到 sNET，並有資格獲得協議質押模型下產生的分配。
NetNet 也利用債券銷售為其金庫獲取資產。其模型借鑒了儲備支持代幣系統，在這些系統中，市場參與者以折扣價將選定資產換取 NET，而協議則控制著存入的流動性。NetNet 將 USDG 描述為金庫中持有的資產之一，儘管 NET 的價值和 sNET 的收益仍然受制於協議的儲備、市場結構和智能合約。
將 sNET 添加到 Pendle 允許交易者將資產的本金與其在 9 月 17 日之前可能產生的收益分離。該結構將單一的附息部位分解為多個組成部分，用戶可以根據他們對未來收益的預期進行交易。
根據 Pendle 的文檔，該協議通過其標準化收益格式 (Standardized Yield format) 包裝支援的附息資產，然後將一個部位分為本金代幣 (Principal Tokens) 和收益代幣 (Yield Tokens)。
本金代幣 (Principal Token)，通常表示為 PT，代表著在市場到期時可贖回的基礎本金。PT 也可以在該日期之前交易，允許買家以當時的市場價格購買未來的本金。
收益代幣 (Yield Tokens)，或 YT，提供獲取基礎資產在到期前所產生收益的權利。持有者可以通過 Pendle 的介面領取累計收益，但一旦市場到期，YT 便停止產生收益。因此，其剩餘價值會隨著到期日的臨近而下降，除非基礎利率的變化或激勵措施支撐需求。
對於 sNET 市場，9 月 17 日這個日期確定了 PT 何時可贖回以及 YT 何時停止收取收益。購買 PT 的交易者可以通過持有該部位直到到期來尋求隱含的固定收益，而 YT 買家則承擔 sNET 收益在剩餘期限內變化的風險。
Pendle 根據 PT 和 YT 的相對價格計算隱含的年化收益率 (APY)。儘管該平台將通過 PT 可獲得的利率描述為固定年化收益率 (APY)，其條款聲明該數字是基於購買價格和部位將保持開放直至到期的假設所計算出的隱含年化收益。這不是合同保證。
購買 YT 可以放大風險暴露，因為交易者支付的是收益部分而不是完整的基礎資產。Pendle 在其文檔中警告，當在到期前收取的收益低於為 YT 支付的金額時，長期收益可能會是負數。
流動性提供者面臨著不同的收益組合。Pendle 表示其資金池包含 PT 和標準化收益資產，提供者可能收到交換費用、基礎收益、來自 PT 的隱含收益，以及在可用時的協議激勵。
Robinhood 於 7 月 1 日開放了該鏈的公共主網，作為一個基於 Arbitrum 技術構建的無許可以太坊 Layer 2。該網絡使用 ETH 作為交易費用，支援以太坊兼容錢包，並將交易數據發佈到以太坊。
其第一批基礎設施和交易合作夥伴包括 Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink。Robinhood 表示該網絡旨在用於代幣化金融資產、借貸、交易以及可以在智能合約內部使用真實世界資產的應用。
Robinhood Crypto 執行長 Johann Kerbrat 在主網發布時表示，去中心化金融提供了傳統市場中沒有的功能，但歷史上一直需要技術知識才能使用。
「我們正在將傳統金融和 DeFi 的優點結合起來，並藉此將金融所有權擴展到全球的每個角落。」
推出後活動迅速增長。正如 crypto.news 先前報導的，Robinhood Chain 在 8 月 25 日處理了約 9.45 億美元的去中心化交易所交易量，高於其在 7 月 8 日創下的 5.63 億美元的前日紀錄。累計去中心化交易所交易量在不到兩個月內超過 470 億美元，而鎖定總價值在 8 月下旬達到約 14 億美元。
Uniswap 自主網開放以來一直是主要的流動性場所。8 月，其股票代幣交易量超過 10 億美元，涵蓋了多種代幣化股票的綜合兌換，而非單一資產的存款或活動。
根據一份最新的收入報告，Robinhood Chain 在 9 月 2 日從 445 萬美元的費用中產生了 401 萬美元的應用收入。DeFiLlama 的快照顯示，在當天其表現優於 Solana、以太坊和 Tron，儘管大部分費用活動來自交易應用和迷因幣平台，而非代幣化股票。
Robinhood 為通過 Robinhood Wallet 完成的符合條件的交易承擔了 gas 費用，此為在主網發布時開始的為期 90 天的促銷活動期間。該補貼預計於 9 月 29 日左右結束，而使用第三方錢包的人則已經需要支付 ETH 網絡費用。
Robinhood 將其區塊鏈描述為無需許可的 (permissionless)，這意味著用戶無需開設 Robinhood 經紀賬戶即可連接支援的自我託管錢包。該公司還聲明，網絡上的活動與通過其經紀和中心化加密服務持有的投資和餘額是分開的。
產品限制仍然適用於應用和資產層面。Robinhood 表示其股票代幣不對美國居民開放，即使它們追蹤在美國交易所上市的公司，包括蘋果 (Apple)、Alphabet 和輝達 (Nvidia)。
股票代幣是由 Robinhood Assets Jersey Limited 發行的債務證券，並提供對參考證券的經濟風險敞口。Robinhood 的披露聲明，代幣持有者不獲得基礎股票的法定或實益所有權，包括股東投票權。
Pendle 的公告並未說明其 sNET 市場是否帶有地域限制，也未說明 Robinhood Wallet 是否會直接向美國用戶顯示該產品。通過無許可網絡的訪問不代表特定介面或金融產品在每個司法管轄區都合法可用。
在 Robinhood Chain 部署之前，Pendle 在包括以太坊、Arbitrum、BNB Chain、Base、Mantle、Optimism、HyperEVM、Monad 和 Plasma 在內的網絡上運營。其早期的 Plasma 擴展引入了五個與 USDe、sUSDe、USDai 和 syrupUSDT 等資產相關的市場。
根據 DefiLlama 數據，截至報導時，Pendle 產品鎖定總額約為 12.3 億美元，其中以太坊佔總額的一半以上。該數據提供商還記錄了在過去 30 天內約 5.42 億美元的 Pendle 去中心化交易所交易量。
PENDLE 在 9 月 4 日交易價接近 1.90 美元，在 24 小時內上漲約 1.2%，在七天內上漲 9.1%。其市值約為 3.27 億美元，基於約 1.72 億枚流通代幣。
根據 CoinGecko 數據，NetNet 的 NET 在同一天的交易價接近 1,012 美元，在 24 小時內交易價格約在 863 美元至 1,371 美元之間。該數據提供商指出其流通市值接近 450 萬美元，並將 Uniswap V4 上的 NET-USDG 視為其最活躍的交易對。
