Polymarket，一個在 2024 年總統大選期間聲名鵲起的預測市場平台，於 9 月 3 日向交易者開放其永續期貨產品，將一個圍繞二元選舉和體育賭注建立的平台擴展到槓桿衍生性金融商品領域。

這項名為 Perps 的新產品最初推出了 10 個市場—比特幣、以太坊、Solana、HYPE、黃金、白銀、西德州原油、標普 500 指數、那斯達克 100 指數以及追蹤 SpaceX 股票的合約—在數小時內擴展到 67 個，根據 Polymarket 的產品頁面顯示。Polymarket 最初在 4 月份預告此功能時，槓桿上限為 10 倍。

永續期貨的運作方式與 Polymarket 通常的合約截然不同，後者在事件解決後以 1 美元或零結算。永續合約則持續追蹤其標的資產的價格，沒有到期日，並且資金費率每小時在多頭和空頭交易者之間轉移支付，以使合約與現貨價格保持掛鉤。該資金費率在任一方向上每小時上限為 4%。

Polymarket 的文件規定，加密貨幣、標普 500 指數、石油、黃金和白銀的槓桿上限為 20 倍，而個股和其他實體資產（包括特斯拉、輝達、蘋果和 Coinbase 等 36 支上市股票）的最高槓桿為 10 倍。維持保證金為最高槓桿率的一半，因此一個完全槓桿化的 20 倍倉位在損失其已繳保證金約 2.5% 後可能會被強制平倉。

Polymarket 在 X 上宣傳此次發布，推銷一種複合交易：在同一個帳戶中做多比特幣、押注聯準會的下一步行動，並做空標普 500 指數的反應。該公司還宣稱該產品在加密永續合約平台中擁有最深的流動性和最低的費用。

然而，這些功能都未能觸及 Polymarket 的美國用戶。該公司自己的常見問題解答禁止來自美國、加拿大、古巴、伊朗、北韓、敘利亞、克里米亞、頓涅茨克和盧甘斯克的訂單下達。

美國交易者會被導向至 Polymarket US，這是一個受 CFTC 單獨監管的交易所。這種區分是繼 Polymarket 在 2022 年與 CFTC 達成和解之後的結果，當時 CFTC 對該公司處以 140 萬美元罰款，並命令其終止不合規合約，因為發現其經營了未經註冊的掉期設施。此後，它已重返美國市場，但以更受限制的方式運營。

Kalshi 比 Polymarket 早三個月以上進入美國市場。CFTC 於 5 月 29 日批准了 Kalshi 的比特幣永續期貨合約，使其競爭對手預測市場可以稱其為美國首個境內永續期貨產品。此後，Kalshi 已為十餘種山寨幣和單獨的銅合約提交了永續期貨申請。

更大的競爭考驗來自 Hyperliquid，這個去中心化交易所已在鏈上永續合約交易中佔據主導地位—而且，根據前總統唐納德·川普本人的說法，它正與 CFTC 合作，很快就會向美國交易者開放。

彭博社最近的一篇報導進一步證實了這一說法，報導稱 Hyperliquid 已在與 Kraken 的母公司 Payward 進行談判，以實現這一目標。