南韓已制定了一項三階段計畫，旨在將股票、債券和基金納入代幣化基礎設施，最終階段將把證券結算與基於穩定幣的鏈上支付連結。
金融服務委員會（FSC）週五表示，該路線圖將於2027年2月4日《電子登記法》修正案生效時啟動，屆時將把代幣化範圍擴展到碎片化投資產品之外，並為傳統證券透過分散式帳本發行和管理創建合法途徑。
FSC副主席權大英在由金融監督服務院、金融機構、行業團體和私營部門專家參加的公私諮詢小組第三次會議上公佈了這項政策。
當局計畫分階段建立該系統，從有限的證券和機構產品類別開始，然後向公開發行證券開放代幣化，最終將市場與穩定幣結算連結。
權大英表示：「當局將尋求奠定基礎，以促進更多傳統類型證券（包括股票、債券和基金）的代幣化發行和流通。」他描述了一項升級資本市場基礎設施以實現數位連結的長期計畫。
在第一階段，私募貨幣市場基金和為機構投資者保留的債券將符合代幣化資格。透過信託結構發行的未上市股票以及公開發行的碎片化投資證券也將納入初始框架。
此次推出基於南韓國會於1月通過的修正案，該修正案承認分散式帳本為證券登記處，同時將代幣化工具保留在該國現有的證券法規內。Crypto.news此前報導，代幣化證券規則計畫於2027年2月生效，因監管機構正在制定涵蓋發行、交易和結算的標準。
技術基礎設施正在與法律框架同步準備。三星SDS今年早些時候贏得了一份合約，為韓國證券結算院（KSD）開發代幣證券平台，預計在修正法規生效前後完成。
該系統預計將KSD現有的電子證券帳戶基礎設施與區塊鏈記錄連結起來，涵蓋發行、流通檢查、權利管理和監控。
南韓的第二階段將向所有公開發行證券開放代幣化。監管機構尚未確定開始日期，因為實施將取決於第一階段的結果以及金融公司採用所需技術的速度。
第三階段將引入與穩定幣連結的鏈上支付基礎設施，將證券交易的現金部分納入數位軌道。
其時間安排仍取決於待審的穩定幣立法以及早期代幣化階段的結果。南韓立法者一直在獨立制定《數位資產框架法案》，預計將涵蓋穩定幣發行和數位資產市場的其他部分。
8月，FSC表示將加速就該立法進行諮詢，因為立法者尋求在秋季會議期間完成該框架。穩定幣規則一直是南韓數位資產監管計畫中尚未解決的主要部分之一。
代幣化結算已在計畫中的證券框架之外進行測試。一項單獨的南韓計畫已將存款代幣試驗擴展到九家銀行，而韓國銀行也研究了使用代幣化銀行存款作為代幣化債券和股票的結算貨幣。
私營金融機構正在2027年法規推出之前進行自己的試驗。新韓資產管理公司最近簽署了一項協議，使用Solana測試以韓元計價的代幣化基金，在一項概念驗證中涵蓋了投資者驗證、發行、分銷和鏈上流動性。
FSC的路線圖設定了投資限制和操作要求，因為監管機構準備將更多證券納入分散式帳本。
對於非貨幣信託受益憑證，個人申購的最高限額為3,000萬韓元（約22,000美元）或總發行量的5%（取兩者中較低者）。監管機構希望公開發行分配中包含為散戶投資者保留的一部分，並平均分配最低金額。
使用場外交易（OTC）平台的散戶投資者，在每個OTC平台上的年度淨購買上限為1億韓元，約合74,000美元。
現有的金融投資公司不需要單獨的授權僅因為他們處理代幣化證券。已獲相關金融活動許可的公司可以在其現有許可的業務範圍內營運，儘管在OTC市場處理代幣化證券的中介機構需要事先與金融監督服務院諮詢。
當局計畫為債務證券引入另一個OTC許可類別，與現有涵蓋未上市股票和非貨幣信託受益憑證的類別並行。FSC預計隨著代幣化的發展，債務證券交易將變得更加普遍。
發行人將透過新的「發行人帳戶管理實體」結構獲得另一條途徑。在此系統下批准的公司可以自行管理證券帳戶，而無需完全依賴金融機構。
申請人必須維持至少40億韓元（約合300萬美元）的股本。人員配備要求包括負責帳戶管理和內部控制的人員，以及兩名負責電腦和IT系統的員工。發行人必須符合特定的網路安全和技術標準。
韓國證券結算院已為證券公司使用的分散式帳本準備了篩選標準。測試將涵蓋核心發行和流通功能以及系統故障和其他中斷的應變程序。
南韓的計畫正與亞洲其他地區的區塊鏈結算專案同步發展。
日本正在研究一個系統，該系統最終可能全天候在區塊鏈基礎設施上處理公開交易的股票和日本政府債券。金融服務廳、財務省、日本銀行和金融機構預計將參與，初步開發計畫目標為2027年初，並可能在2030年代開始運營。
日本機構已開始測試該模型的一部分。三菱日聯金融集團的四家公司於8月啟動了一項概念驗證，以在Canton Network上測試JGB附買回協議結算，檢查自動化處理和24小時結算。代幣化存款或穩定幣正在被考慮用於這些交易的支付端。
根據OECD報告援引的資料，亞洲在2025年佔全球穩定幣交易活動的30%，並錄得加密貨幣活動的最高區域增長率。
根據FSC數據，南韓本身擁有1130萬經過驗證的加密貨幣用戶，這為監管機構提供了一個龐大的國內數位資產市場，因為證券框架正朝著實施方向發展。
FSC計畫在9月底前公佈《金融投資服務和資本市場法》和《電子登記法》下屬法規的擬議修訂案。證券公司和韓國證券結算院將在2027年2月第一階段開始之前，著手建立所需的基礎設施。
