Stellar 的代幣化實體資產（RWA）市場已從一月份的約 7.85 億美元增長到七月份的逾 30 億美元，然而，僅有略多於 200 萬美元的資金流入了接受 RWA 的 Blend 資金池。
RedStone 的最新報告指出，Stellar 的 RWA 市場在一月至七月期間擴大了近四倍，主要受到代幣化貨幣市場基金、美國國債產品和企業信用的推動。
多個單一產品的價值已達到通常與成熟投資基金相關的水平，而非早期的區塊鏈試驗。Amundi 和 Spiko 過夜掉期基金（一種受法國監管的 UCITS 現金管理產品）自三月份在 Stellar 上線以來，其鏈上價值已增長至數億美元。
RedStone 的報告指出，Spiko 的代幣化美國國庫券基金是另一個主要貢獻者。該產品已達到約 5.36 億美元，而 Ondo Finance 的 USDY 在 Stellar 上持有超過 5.33 億美元。
USDY 是一種附息資產，由短期美國國債和銀行活期存款支持。Ondo 在 2025 年 9 月將該產品擴展到 Stellar，此後其在網路上的價值從 2026 年初的略多於 100 萬美元增長到超過 5.33 億美元。
企業信用又增加了另一個龐大的代幣化價值池。根據盧森堡證券化法規發行的 VuMe Bond 2030 於二月份在 Stellar 上推出，此後已達到約 5 億美元。
富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）透過富蘭克林鏈上美國政府貨幣基金（Franklin OnChain U.S. Government Money Fund）維持了早期的機構參與。該基金於 2021 年在 Stellar 上推出，使用 BENJI 代幣，主要投資於美國政府證券、現金和附買回協議。RedStone 估計其在 Stellar 上代幣化的價值約為 4.6 億美元。
多個大型產品的集中顯示，Stellar 已吸引了能夠在公共網路上部署數億美元的發行者。然而，發行記錄的是多少價值已被代幣化，而不是其中有多少正在交易、供應到借貸市場或用作抵押品。
Stellar 的去中心化金融市場仍然比其代幣化資產基礎小得多。RedStone 在其報告準備時，網路上的 DeFi 總價值約為 2.59 億美元，而 RWA 則超過 30 億美元。
Blend 是 Stellar 最大的借貸協議，佔該 DeFi 總額的約 1.27 億美元。然而，能夠接受 RWA 的資金池僅持有略多於 200 萬美元。
Templar 協議提供了代幣化資產在借貸中有限使用的另一個例子。其 Stellar 應用程式允許用戶以 deJAAA、deJTRSY、CETES 和 USTRY 等資產作為抵押借款，但根據 RedStone 的數據，該協議在網路上的總鎖定價值（TVL）約為 840 萬美元。
deJAAA 代表對 AAA 級抵押貸款債務憑證（CLO）部分的曝險，而 deJTRSY 與短期美國國債證券相關。CETES 追蹤墨西哥政府國庫憑證，而 USTRY 則由短期美國國庫券支持。
Templar 協議的匿名共同創辦人兼執行長 Royal Fool 表示，在借貸市場能安全地接受 RWA 之前，可靠的定價是必要的。
「將實體資產作為抵押品上市，如果我們能全天候可靠地定價，效果會最好。」
這位執行長表示，SEP-40 數據源允許 Templar 接受實體抵押品並支持在 Stellar 上進行借款。借貸協議需要當前價格來計算貸款價值比（LTV），並確定何時一個頭寸不再有足夠的抵押品。
代幣化證券不會僅僅因為存在於區塊鏈上就自動變得可以在 DeFi 中使用。交易平台在上市之前需要一個可辯護的價格，而借貸協議即使在基礎資產市場關閉時也必須持續為抵押品估價。
當鏈上代幣代表的資產不是持續交易時，價格發現變得更加困難。比特幣、以太幣和其他流動性高的加密貨幣全天候交易，允許預言機提供商整合來自多個活躍交易所的報價。
傳統資產遵循不同的時間表。美國股票主要在固定的市場交易時間內交易，而政府債務產品可能只有在其國內市場開放時才有可靠的現貨價格。
貨幣市場基金增加了另一個複雜性，因為其價值取決於其投資組合中持有的證券，而非持續的二級市場交易。基金管理人也可能透過無法直接向智能合約發送資訊的系統分發淨資產價值（NAV）數據。
公司債務需要額外輸入，包括信用品質、到期日、結算條款和證券結構。根據 RedStone，預言機必須考慮這些差異，而不是應用與定價流動性加密代幣相同的方法。
Stellar 的 SEP-40 預言機消費者介面提供了一種通用格式，Soroban 智能合約可以透過該介面請求價格資訊。在該標準引入之前，每個提供商都可以使用獨立的介面，要求開發者在添加新數據源時構建新的適配器。
根據 SEP-40，相容的提供商遵循相同的功能集，用於識別支持的資產、價格精確度、更新間隔和時間戳。應用程式可以檢索最新價值、請求歷史記錄，並檢查價格是否已過時。
RedStone 於三月加入 Stellar，隨後採用了 SEP-40。報告提供的資料顯示，該預言機提供商現在支持 55 個價格數據源，涵蓋美國國債、主權債務、企業信用、代幣化黃金和貨幣市場產品。
涵蓋的資產包括 Ondo 的 USDY、富蘭克林坦伯頓的 BENJI 和 Matrixdock 的 XAUm 黃金代幣。RedStone 還為 Centrifuge 相關的國債和信用產品以及 Etherfuse 發行的代幣化墨西哥和巴西政府債務提供數據。
Anemoy 的創辦人兼 Centrifuge 的共同創辦人 Martin Quensel 表示，代幣化讓受監管基金能夠接觸去中心化金融，而標準化定價則允許協議將其用作抵押品。
「RedStone 在 Stellar 上提供的可靠、標準化定價，正是讓協議能夠真正將這些資產用作抵押品的關鍵。」
Stellar 先前已於 2025 年 10 月整合 Chainlink 服務，增加了另一個數據層。該安排涵蓋了數據源（Data Feeds）、數據流（Data Streams）以及用於處理 DeFi 和代幣化資產應用的跨鏈互操作性協議（Cross-Chain Interoperability Protocol）。
證券存管信託與結算公司（DTCC）計劃在 2027 年上半年將 DTC 託管資產的代幣化版本添加到 Stellar，將該網路的 RWA 管道擴展到美國市場基礎設施中。
據五月份報導，初步符合條件的資產預計將包括羅素 1000 指數股票、主要指數交易所交易基金（ETF）、美國國債以及多類公司債和其他債券。
DTCC 於 2025 年 12 月收到了美國證券交易委員會（SEC）的無異議函。該豁免允許它在指定條件下測試代幣化證券，同時維持現有的投資者保護、資訊揭露和所有權記錄控制。
協議中提及的 114 兆美元數字代表 DTC 託管的資產，而不是將轉移到 Stellar 上的價值。DTCC 並未表示其整個託管資產總額都將被代幣化或轉移到該網路。
對於美國投資者而言，在 DTCC 系統下的代幣化將使證券保持在既定的託管和監管架構內。符合條件的資產可以獲得基於區塊鏈的表示形式，同時所有權記錄仍與 DTC 持有的證券相關聯。
DTCC 已開始與主要金融公司測試代幣化公開市場資產。七月份，貝萊德（BlackRock）、摩根大通（JPMorgan）、高盛（Goldman Sachs）、先鋒集團（Vanguard）、紐約證券交易所（New York Stock Exchange）以及近 40 家其他機構參與了一項涉及股票、ETF 和美國國債的代幣化試點項目。
微軟和 Circle 股票、景順 QQQ 信託（Invesco QQQ Trust）、SPDR 標普 500 ETF 和貝萊德的 iShares 0–3 月期美國國債 ETF 是首批被納入的資產之一。摩根大通在試點期間也完成了 QQQ 股票到代幣化表示形式的轉換。
目前的試驗採用許可制基礎設施，包括 Hyperledger Besu 和 Canton，而獨立的 Stellar 部署仍計劃於 2027 年進行。DTCC 表示，參與者將在當前計畫進入預定營運階段之前測試抵押品轉移、附買回協議和股權交易。
