根據達拉斯聯準會經濟學家 Rosie Levy 和 Srini Ramaswamy 於 8 月 25 日發布的研究，代幣化存款在其中一個模擬情境下，可能使美國銀行持有長期利率曝險的能力減少 7,000 億美元。
此數字不代表預計將離開銀行的 7,000 億美元存款，也不是貸款的等額保證下降。它衡量的是銀行對存續期風險偏好可能減少的程度，以十年期美國國債的等效曝險來表示。
作者也聲明，他們的觀點不應歸因於達拉斯聯邦儲備銀行或聯邦儲備系統。
代幣化存款是呈現在區塊鏈或其他分散式帳本上的普通商業銀行存款。它們可以支援自動化支付、可程式化交易和全天候結算，同時仍是發行銀行的負債。
它們的速度可能會削弱使存款相對穩定的實際障礙。尋求更高收益的客戶可以比透過許多現有銀行系統更快地在機構之間轉移資金。
「即時結算將使那些優先考慮收益的存款持有人能夠幾乎即時地更換銀行，」經濟學家寫道。
當另一家機構提供更好的利率時，智能合約可以自動轉移餘額。代理式人工智慧在理論上可以監控收益並啟動這些轉帳，而無需客戶手動操作。
作者並未預測存款人將會多麼廣泛地使用這類自動化。他們將大規模採用描述為不確定，並評估了在特定假設下可能發生的情況。
銀行利用相對穩定的存款為抵押貸款、商業貸款、證券和其他長期資產提供資金。儘管客戶可以隨時提取活期存款，但總體餘額通常會在銀行存留數年。
這種行為穩定性賦予存款一個有效的存續期。銀行還衡量存款貝塔（deposit beta），它顯示銀行支付給客戶的利率與市場利率的變動有多麼接近。
利用聯邦儲備系統的 H.8 資產負債表數據，經濟學家估計美國銀行在 7 月 15 日持有約 7 兆美元的長期利率曝險。其中約 5.8 兆美元，即 80%，是由除大額定期存款以外的存款之存續期特性所支撐。
他們的分析發現，假設存款平均期限為四年，存款利率敏感度每增加 10%，可能使銀行的存續期風險承受能力減少 7,000 億美元。
另一種情境發現，將平均存款期限縮短 10% 可能使期限轉換能力減少約 5,800 億美元。
這些是基於假設存續期和總體資產負債表匹配的粗略估計。它們並非對實際貸款損失、存款提款或銀行倒閉的預測。
銀行可以透過提供更高的存款利率來應對，從而減少客戶轉移資金的動機。這種做法將增加資金成本並壓縮貸款利潤。
機構也可以持有更多準備金和政府證券，而不是長期貸款。另一種選擇是發行額外定期債務，以維持現有的貸款水平。
作者估計，過度依賴昂貴的批發債務「很可能會對信貸成本產生不利影響」。
使用巴西 Pix 系統的研究提供了一個早期比較。巴西中央銀行的一項研究發現，即時支付使用量的增加導致銀行持有更多流動性資產，特別是政府債券，同時減少了其資產負債表上的貸款份額。
巴西的研究結果並不能證明美國的代幣化存款會產生相同的結果。Pix 是一個即時支付網絡，而非代幣化存款系統，而且這兩個市場在不同的銀行結構下運作。
儘管存在潛在的資金風險，美國大型銀行仍在推進代幣化存款基礎設施的建設。The Clearing House 宣布了一個支援自動化工作流程、互通性和全天候結算的共享網絡。
美國銀行、花旗銀行、紐約梅隆銀行、富國銀行及其他機構都支持該專案。據 crypto.news 報導，摩根大通和主要競爭對手正在建立共享的代幣化存款基礎設施，旨在將區塊鏈活動與受監管的商業銀行貨幣連接起來。
社區銀行和區域銀行也正在進入這個領域。39 個州銀行協會最近成立了 BankChain Alliance，目標是在 2027 年推出全國性的區塊鏈。
這些網絡的設計將決定存款在機構之間移動的容易程度。互通性可以改善支付，同時也增加了資金競爭，使存款行為、流動性規則和銀行規模差異成為監管機構的核心問題。
