Truflation 呼籲聯準會降息，此前其七月預測與官方月度核心 PCE 數據僅相差 0.01 個百分點，並與其他三項已公布的數據吻合。
美國經濟分析局 (Bureau of Economic Analysis, BEA) 於 8 月 26 日報告指出，7 月個人消費支出 (PCE) 物價指數月增 0.2%，扭轉了 6 月錄得的 0.1% 下降。年度核心通膨率維持在 3.7% 不變。
排除食品和能源後的核心 PCE，月度也上漲 0.2%，較去年同期維持在 3.3%。聯準會將 PCE 作為其首選的通膨衡量指標，並設定了 2% 的長期通膨目標。
在政府發布數據的五天前，Truflation 估計核心 PCE 將月增 0.19%，年增率維持在 3.7%。其預測月度核心 PCE 為 0.2%，年度數據為 3.3%。
0.19% 的核心預估值四捨五入後與 BEA 公布的 0.2% 相符，儘管在四捨五入前兩者並不完全相同。Truflation 在官方發布的精確度下，與其餘三項數據吻合。
在 PCE 數據發布後，Truflation 數據主管 Oliver Rust 在接受 crypto.news 採訪時表示，家庭需求疲軟、就業數據好壞參半以及汽油價格下跌，都為降低借貸成本創造了條件。
「Truflation 認為我們已經達到一個需要聯準會降息的轉捩點。我們看到需求，即支出，正在軟化。」
官方數據為 Rust 論點中的需求面提供了一些支持。BEA 表示，經通膨調整後的個人消費支出在 7 月幾乎沒有變化，低於 6 月的 0.4% 增幅。
以現值計算的支出增加了 363 億美元，其中服務業增加 862 億美元，部分被商品減少的 499 億美元所抵銷。個人收入增長 0.4%，可支配個人收入增長 0.5%。
當月家庭儲蓄了 7,120 億美元，個人儲蓄率為 3%。Truflation 的報告指出，過剩儲蓄的減少以及對信貸的日益依賴，可能會在 2026 年下半年降低消費者需求。
報告顯示，7 月零售銷售額也下降了 0.6%，結束了連續八個月的月度增長。Truflation 將此歸因於退稅支持減弱、能源支出增加以及更謹慎的非必需品購買。
Rust 表示，勞動市場持續呈現「低招募、低解僱的環境」。Truflation 的報告指出失業率為 4.1%，並表示在 2026 年有近 140 萬人退出勞動力市場後，勞動參與率已降至 61.4%。
當被問及公司如何使其數據與政府指數具有可比性時，Rust 表示 Truflation 會將其價格資訊分配到 BEA 的 PCE 分類定義中，然後應用該機構的分類權重。
這種產生的衡量指標被稱為 TruPCE，旨在追蹤政府指數同時提供更早的指引。Rust 表示，Truflation 的數據平均比 BEA 的衡量指標提前約 30 天。
Truflation 表示其指數使用了來自超過 30 個數據合作夥伴和來源的 1,500 萬多個產品價格。該公司每天發布其讀數，而 BEA 則每月發布 PCE 數據，並可在獲得更多資訊時修正先前的估計。
根據 Rust 的說法，7 月是 Truflation 發布的第四次 PCE 預測。他說，該公司也與上個月的結果吻合，而 4 月和 5 月的讀數則各相差 0.1 個百分點。
有限的樣本意味著提供的數字無法提供 12 個月的平均預測誤差，也無法與經濟學家的估計進行全面比較。市場普遍預期 7 月年度核心 PCE 為 3.6%，而核心通膨的預測則與最終的 3.3% 讀數相符。
7 月，crypto.news 報導稱，隨著比特幣接近 65,000 美元，PCE 從 5 月的 4.1% 降至 6 月的 3.7%。7 月的新讀數使年增率保持在相同水平，而沒有進一步下降。
Rust 表示，在 Truflation 的 7 月模型中，住房權重最大，而汽油則產生了最強的下行壓力。服務和雜貨貢獻了最大的上行壓力。
Truflation 的基礎數據顯示，汽油和其他能源商品較 6 月下降 3.36%，儘管該類別仍較一年前高出 23.6%。服裝和鞋類月度下降 0.7%，但年度增長 4.24%。
7 月食品服務和住宿價格上漲 1.21%，全年上漲 3.61%。報告將月度增長歸因於夏季旅遊、酒店需求以及餐廳將更高的勞動和營運成本轉嫁給顧客。
根據 Truflation 的數據，運輸服務月增 1.13%，年增 12.25%，主要是由機票和公共交通成本帶動。雜貨價格較 6 月上漲 1.09%，其中牛肉、咖啡和國際貿易食品商品增加了壓力。
薪資增長對 Rust 的降息論點構成了另一個風險。Truflation 估計，自 2025 年年中以來，年度薪資增長一直保持在 4% 至 4.5% 之間，該公司稱這一速度足以維持勞動密集型服務的通膨。
關稅、油價和電力需求也可能阻礙持續下降。報告指出，涉及中國、加拿大、墨西哥和歐盟的重複關稅變化在服裝和車輛價格上變得更加明顯。
在 Truflation 的數據中，公用事業價格月增 0.98%，年增 7.64%，達到 2024 年年中以來的最高水平。該公司將部分壓力與不斷增長的電力使用以及與人工智慧相關的基礎設施需求聯繫起來。
Rust 關於降息的呼籲與聯準會內部的當前辯論大相徑庭。據路透社報導，堪薩斯城聯準銀行總裁 Jeffrey Schmid 於 8 月 27 日表示，現有的 3.5%–3.75% 政策區間似乎不足以將通膨率恢復到 2%。
芝加哥聯準銀行總裁 Austan Goolsbee 也表示持續的通膨令人擔憂，儘管他說如果數據顯示物價正朝中央銀行目標回歸，利率可能會隨時間下降。
Truflation 8 月 21 日的報告立場比 Rust 在數據發布後的評論更為保守。該文件預計聯準會將在 9 月保持利率不變，並在 2026 年剩餘時間避免再次升息，而不是預測立即降息。
比特幣對 PCE 數據發布的初步反應不大，在數據公布後約 36 分鐘，交易價格約為 78,353 美元，而發布前的區間約為 78,500 美元至 79,000 美元。10 年期美國公債殖利率上漲約一個基點至 4.65%。
本週稍早，一份比特幣催化劑報告指出，7 月 PCE 和聯準會主席 Kevin Warsh 在傑克遜霍爾的露面是加密貨幣交易者面臨的主要美國宏觀事件。Warsh 定於 8 月 28 日發表主題演講，市場正尋求關於下次利率決策的指引。
