聯準會主席凱文·沃許（Kevin Warsh）表示通膨仍遠高於聯準會2%的目標，這使得聯準會進一步升息的可能性再次浮上檯面，交易員因此提高了升息押注，導致比特幣跌破80,000美元。

沃許表示通膨必須更快回到2%

聯準會發布的聲明顯示，沃許將物價穩定作為他首次傑克森霍爾年會主席主旨演講的核心焦點，將2%的PCE通膨目標描述為一個「堅定、固定的目標」。

沃許表示，聯準會偏好的衡量指標，即個人消費支出物價指數（PCE）12個月的變化為3.7%。六個月的變化已達到4.1%，而可比較的整體和核心消費者物價指數（CPI）讀數也居高不下。

沃許說：「因此，聯準會目前的首要重點應該是物價。」

儘管夏季PCE和CPI報告表現優於預期，但沃許表示這些數據並未顯示潛在通膨趨勢有「顯著改善」。他補充說，過去兩年，通膨從2022年高點下降的進展也微乎其微。

從整體數據來看，沃許指出，過去12個月中，PCE籃子中199種商品和服務有54%的價格漲幅超過3%。這一比例低於疫情後約77%的峰值，但仍遠高於疫情前二十年平均32%的水平。

據聯準會主席稱，過去六個月中，49%的籃子商品年化價格漲幅超過3%。大宗商品價格近期也有所上漲，政策制定者正在評估此舉是否會增加通膨風險。

沃許表示：「我們必須確信潛在通膨正以明確且足夠的速度朝著我們的目標邁進。否則，我們還有工作要做。」

沃許並未承諾具體的利率決策，表示他致力於政策紀律而非預定結果。然而，Nansen高級研究分析師傑克·肯尼斯（Jake Kennis）告訴crypto.news，這些措辭表明，如果通膨居高不下，仍有可能進一步升息。

肯尼斯將此次演講描述為明顯鷹派，並指出沃許的聲明稱他「很難將廣泛的金融狀況描述為具有限制性」。

「他補充說，除非通膨『明確且以足夠的速度』回到2%，否則聯準會『還有工作要做』，這是一個信號，表明如果高通膨持續存在，升息將在所難免。」

強勁的美國經濟為聯準會採取行動提供空間

沃許的通膨警告伴隨著對美國經濟的樂觀評估，聯準會主席表示，儘管房地產和農業面臨壓力，但經濟似乎有所增強。

根據演講，企業在設備和無形資產方面的投資在四個季度中增長了約9%，這是自2021年以來最快的增速。沃許將今年一半以上的資本支出增長歸因於人工智慧的建設。

標普500指數公司利潤在過去一年中增長了20%以上，而公司債和槓桿貸款利差仍接近其歷史區間的低端。強勁的發行量和相對寬鬆的銀行貸款標準，使得沃許表示信貸市場幾乎沒有顯示出政策限制的跡象。

勞動條件也保持穩定。沃許表示，失業率穩定在4.1%，而四周平均失業金申請人數仍接近幾十年來的最低水平。

在7月的會議上，大多數聯邦公開市場委員會成員投票決定等待更多訊息後再調整利率，儘管政策制定者一致認為通膨仍然過高。沃許表示，委員會也表達了共同的準備，以便在情況需要時採取行動。

對於美國投資者而言，聯準會的下一次決策可能會影響美國國債殖利率、美元以及包括美國上市現貨比特幣交易所交易基金（ETF）在內的風險資產價格。報告中引用的Polymarket合約顯示，2026年至少一次升息的機率為68%，高於一週前的不到50%。

預測市場將9月會議升息25個基點的機率定為約50%，而維持利率不變的機率接近51%，由於四捨五入和交易變動，顯示的數字可能會有重疊。會議前將公布的8月CPI和PPI報告將為政策制定者提供更多數據，以判斷物價壓力是否正在緩解。

沃許演講後比特幣跌破80,000美元

在主旨演講之後，比特幣從盤中高點80,000美元上方跌至約79,200美元，使得該資產當日下跌近2%。

此次下跌打斷了比特幣在8月25日首次突破80,000美元的漲勢，這是近15週以來的首次。正如先前報導，在美國現貨ETF吸引了約19.2億美元的每週資金流入後，比特幣在八天內上漲了約28%，並測試了80,000美元至82,000美元之間的阻力位。

在演講之前，Nansen高級研究分析師尼古拉·桑德加德（Nicolai Sondergaard）表示，比特幣的較長週期趨勢仍看漲，但一些短期指標已變得說服力較低。他提到了大量多頭資金、未平倉合約減少、ETF交易量減弱以及混合的交易所流量。

桑德加德表示，此次演講的重要性將取決於其對利率、美元和聯準會對新經濟數據的反應，而非簡單的鷹派與鴿派標籤。

「鷹派信號更危險，因為它會打擊大量多頭部位。為了讓上漲趨勢能夠維持，我們需要較低的殖利率、穩定的美元流動性、改善的累積交易量差（CVD），以及比特幣保持在約80.4K美元上方且未平倉合約增加。」

如果沒有這些條件，桑德加德將傑克森霍爾年會前的情況描述為「脆弱的看漲結構，而非高信心突破」。

在傑克森霍爾年會之前，部位已經變得脆弱。比特幣此前從81,238美元下跌4.1%至77,870美元，而加密貨幣市場的多頭清算達到約2.7億美元。比特幣期貨未平倉合約從81,238美元峰值附近的水平下跌約4.5%。

比特幣期權到期清除64億美元懸念

沃許在8月28日世界標準時間08:00，Deribit上約64億美元的比特幣期權到期後發表了演講，在他評論之前不久清理了大量合約。

此次期權到期包括約81,700份合約，其中包含44,639份看漲期權和37,061份看跌期權。看跌期權佔看漲期權的比例為0.83，最大的集中在75,000美元和80,000美元的看漲期權行權價附近。

Bitget Wallet研究分析師張蕾（Lacie Zhang）表示，這些部位顯示出建設性而非過度樂觀的信心。她補充說，看漲期權的溢價高於同等看跌期權，這表明交易員正在為比特幣上漲後的進一步收益敞口支付費用，而不是大量買入下跌保護。

「64億美元的名義價值不應被解讀為方向性押注，因為其中大部分反映了對沖的交易商帳簿和價差部位。」

張蕾表示，在結算前，行權價集中度對價格釘住和交易商對沖更重要。隨著合約現在到期，她說交易員應該觀察未平倉合約是否在更高行權價回升，以及看漲期權溢價是否在9月和12月到期保持高位。

張蕾說：「如果出現這種情況，那將證實更持久的看漲信念；如果偏度迅速恢復正常，那麼這一走勢主要是期限特定的部位。」